+5% 딜러 헤지 플로우

BTC가 +5% 움직일 때 딜러 헤지 플로우(USD, Deribit 옵션)

속성	값
카테고리	옵션
단위	USD
해상도	1d
자산	BTC
등급	프로
API 엔드포인트	GET /v1/options/gex
필드	flow_up5

개요

+5% 딜러 헤지 플로우는 BTC 가격이 현재 수준 S에서 S·(1+0.05)로 움직일 경우 옵션 딜러가 델타 헤지를 유지하기 위해 매수(양수) 또는 매도(음수)해야 하는 USD 금액입니다. 옵션별 딜러 재고는 상장 이후 Deribit의 전체 체결 내역으로 재구성합니다. 딜러가 모든 테이커 거래의 반대편에 선다고 가정하므로 재고 = 테이커 매도 − 테이커 매수입니다. 감마는 각 만기의 선도가격을 기준으로 Black-Scholes로 재계산합니다(금리 0, 내재 변동성과 잔존 만기는 고정). 값은 가장 가까운 그리드 가격 수준이 아니라 해당 가격에서 정확히 계산됩니다.

공식

$H(P) = -\int_S^P \sum_i \text{inv}_i \, \Gamma_i(p) \, p \; dp, \qquad P = S \times (1 + 0.05)$

• $\text{inv}_i$ — 옵션 $i$의 딜러 재고(BTC 단위, 상장 이후 테이커 매도에서 테이커 매수를 뺀 값)
• $\Gamma_i(p)$ — 가격이 $p$일 때 옵션 $i$의 Black-Scholes 감마
• $H \gt 0$ — 딜러 매수, $H \lt 0$ — 딜러 매도

해석

• 상승 시 음수 값은 딜러가 가격 움직임에 역행해 거래한다는(강세 시 매도) 뜻으로, 헤지가 상승을 완화합니다. 이것이 롱 감마 국면입니다.
• 양수 값은 딜러가 움직임과 같은 방향으로 매수한다는 뜻으로, 헤지가 상승을 증폭합니다(숏 감마 국면). 더 빠른 스퀴즈가 일어나기 쉬운 구도입니다.
• 규모를 현물 유동성과 비교하세요. 수억 USD 규모의 강제 헤지는 BTC에 상당한 영향을 줍니다.
• 반대 방향(−5%)과 함께 해석하세요 — 딜러는 한 방향의 움직임은 완화하고 다른 방향은 증폭할 수 있습니다.

활용 사례

• 5% 상승이 딜러의 저항에 부딪힐지, 아니면 딜러 헤지가 상승에 힘을 보탤지 가늠합니다.
• 시간에 따른 국면 변화를 추적합니다. 부호 변화는 제로 감마 레벨이 이 가격을 가로질러 이동했음을 의미합니다.
• 순 감마 익스포저 및 제로 감마 레벨과 함께 활용해 딜러 포지셔닝의 전체 그림을 파악합니다.

데이터 참고 사항

• 일간 값 = 해당일 00:00 UTC 시간별 스냅샷(00:00이 누락된 경우 해당일 첫 스냅샷)으로, 08:00 UTC 일일 만기를 피합니다. 한 번 게시된 일간 값은 변경되지 않습니다. 모든 시간별 스냅샷은 /v1/options/gex/hourly에서, 전체 가격 프로필은 /v1/options/gex/profile에서 제공됩니다.
• 이력은 2026-03-16부터 시작합니다(옵션 보드의 시간별 스냅샷). 2026년 6월 약 4주 분량이 누락되어 있습니다(수집 장애). 딜러 재고는 각 옵션의 상장 이후 전체 거래 이력을 합산하므로 초기 값도 콜드 스타트가 아닙니다.
• Deribit BTC 옵션만 포함하며, 다른 거래소는 포함하지 않습니다.

API 사용

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/options/gex?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

관련 지표

• −5% 딜러 헤지 플로우 — BTC가 −5% 움직일 때 딜러 헤지 플로우(USD, Deribit 옵션)
• +10% 딜러 헤지 플로우 — BTC가 +10% 움직일 때 딜러 헤지 플로우(USD, Deribit 옵션)
• 순 감마 익스포저 (GEX) — 딜러 순 감마 익스포저, 1% 변동당 USD(Deribit BTC 옵션)