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제로 감마 레벨

딜러 순 감마의 부호가 바뀌는 가격(Deribit BTC 옵션)

속성값
카테고리옵션
단위USD
해상도1d
자산BTC
등급프로
API 엔드포인트GET /v1/options/gex
필드zero_gamma

개요​

제로 감마 레벨은 딜러가 롱 감마와 숏 감마 사이를 전환하게 되는 BTC 가격입니다. 딜러 포지션을 고정한 채, 가격이 각 수준에 있다고 가정하고 모든 옵션의 감마를 Black-Scholes로 재계산합니다. 그 결과 얻은 순 GEX 곡선이 0을 통과하는 수준 중 현재 가격에 가장 가까운 것이 제로 감마 레벨입니다. 옵션별 딜러 재고는 상장 이후 Deribit의 전체 체결 내역으로 재구성합니다. 딜러가 모든 테이커 거래의 반대편에 선다고 가정하므로 재고 = 테이커 매도 − 테이커 매수입니다. 감마는 각 만기의 선도가격을 기준으로 Black-Scholes로 재계산합니다(금리 0, 내재 변동성과 잔존 만기는 고정). 탐색 범위는 가격의 ±50%이며, 이 범위에서 곡선의 부호가 바뀌지 않으면 값은 비어 있습니다.

공식​

GEX(P)=∑iinvi Γi(P) P2100,Zero Gamma=arg⁡min⁡P: GEX(P)=0∣P−S∣\text{GEX}(P) = \sum_i \text{inv}_i \, \Gamma_i(P) \, \frac{P^2}{100}, \qquad \text{Zero Gamma} = \arg\min_{P:\,\text{GEX}(P)=0} |P - S|

  • 가격 축을 SS의 ±50% 범위에서 약 100 USD 간격으로 스캔하고, 각 부호 변화는 이분법으로 1 USD까지 정밀화합니다(서로 100 USD보다 가까운 두 교차점은 놓칠 수 있음)
  • SS — 현재 BTC 지수 가격; invi\text{inv}_i — 딜러 재고; Γi\Gamma_i — Black-Scholes 감마

해석​

  • 가격이 제로 감마 위에 있고 순 GEX가 양수: 딜러가 가격 변동을 완화합니다. 이 수준을 하향 돌파하면 변동을 증폭하는 쪽으로 전환됩니다.
  • 가격이 제로 감마 아래에 있고 순 GEX가 음수: 딜러가 가격 변동을 증폭합니다. 이 수준 위로 회복하면 시장이 진정됩니다.
  • 가격이 제로 감마에 가까울수록 현재 국면은 더 취약합니다.
  • 이는 가격 인근의 행사가별 GEX 부호 전환이 아닙니다. 그 기존 수치는 거의 항상 현물 가격에서 극히 작은 비율 이내에 위치하며, 국면 전환의 임계값이 아닙니다.

활용 사례​

  • BTC 가격 차트에 국면 전환 임계값을 표시합니다.
  • 변동성 국면 전환까지의 거리를 가격 대비 퍼센트로 측정합니다.
  • 순 감마 익스포저 및 딜러 헤지 플로우 지표와 함께 활용합니다.

데이터 참고 사항​

  • 일간 값 = 해당일 00:00 UTC 시간별 스냅샷(00:00이 누락된 경우 해당일 첫 스냅샷)으로, 08:00 UTC 일일 만기를 피합니다. 한 번 게시된 일간 값은 변경되지 않습니다. 모든 시간별 스냅샷은 /v1/options/gex/hourly에서, 전체 가격 프로필은 /v1/options/gex/profile에서 제공됩니다.
  • 이력은 2026-03-16부터 시작합니다(옵션 보드의 시간별 스냅샷). 2026년 6월 약 4주 분량이 누락되어 있습니다(수집 장애). 딜러 재고는 각 옵션의 상장 이후 전체 거래 이력을 합산하므로 초기 값도 콜드 스타트가 아닙니다.
  • Deribit BTC 옵션만 포함하며, 다른 거래소는 포함하지 않습니다.

API 사용​

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/options/gex?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

관련 지표​