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Niveau gamma zéro

Prix auquel le gamma net des dealers change de signe (options BTC Deribit)

PropriétéValeur
CatégorieOptions
UnitéUSD
Résolution1d
ActifsBTC
FormulePro
Point de terminaison APIGET /v1/options/gex
Champzero_gamma

Vue d'ensemble​

Le niveau gamma zéro est le prix du BTC auquel les dealers passeraient d'une position long gamma à short gamma, ou inversement. Les positions des dealers sont maintenues fixes et le gamma de chaque option est recalculé avec Black-Scholes comme si le prix se trouvait à chaque niveau ; le niveau où la courbe de GEX nette obtenue croise zéro, au plus près du prix actuel, est le niveau gamma zéro. L'inventaire des dealers pour chaque option est reconstitué à partir de l'historique complet des transactions Deribit depuis la cotation : on suppose que les dealers prennent la contrepartie de chaque transaction initiée par un taker, donc inventaire = ventes des takers − achats des takers. Le gamma est recalculé avec Black-Scholes à partir du forward de chaque échéance (taux nul, volatilité implicite et temps jusqu'à l'échéance maintenus constants). La recherche couvre ±50% du prix ; la valeur est vide lorsque la courbe garde le même signe sur cette plage.

Formule​

GEX(P)=∑iinvi Γi(P) P2100,Zero Gamma=arg⁡min⁡P: GEX(P)=0∣P−S∣\text{GEX}(P) = \sum_i \text{inv}_i \, \Gamma_i(P) \, \frac{P^2}{100}, \qquad \text{Zero Gamma} = \arg\min_{P:\,\text{GEX}(P)=0} |P - S|

  • L'axe des prix est balayé par pas d'environ 100 USD sur ±50% autour de SS ; chaque changement de signe est affiné par dichotomie jusqu'à 1 USD (deux croisements distants de moins de 100 USD peuvent passer inaperçus)
  • SS — prix indiciel actuel du BTC ; invi\text{inv}_i — inventaire des dealers ; Γi\Gamma_i — gamma Black-Scholes

Interprétation​

  • Prix au-dessus du gamma zéro avec un GEX net positif : les dealers amortissent les mouvements ; une chute sous ce niveau les fait passer à l'amplification.
  • Prix sous le gamma zéro avec un GEX net négatif : les dealers amplifient les mouvements ; un retour au-dessus du niveau calme le marché.
  • Plus le prix est proche du gamma zéro, plus le régime actuel est fragile.
  • Il ne s'agit pas du changement de signe du GEX par strike à côté du prix : cet ancien indicateur se situe presque toujours à une fraction de pour cent du comptant et ne constitue pas un seuil de régime.

Cas d'usage​

  • Marquer un seuil de régime sur le graphique du prix du BTC.
  • Mesurer la distance jusqu'à un changement de régime de volatilité en pourcentage du prix.
  • Combiner avec l'exposition gamma nette et les métriques de flux de couverture des dealers.

Notes sur les données​

  • Valeur quotidienne = l'instantané horaire de 00:00 UTC du jour (le premier instantané du jour si celui de 00:00 manque), à l'écart de l'échéance quotidienne de 08:00 UTC ; la valeur d'un jour ne change plus une fois publiée. Tous les instantanés horaires sont disponibles via /v1/options/gex/hourly, le profil de prix complet via /v1/options/gex/profile.
  • L'historique commence le 2026-03-16 (instantanés horaires du tableau des options) ; environ quatre semaines de juin 2026 manquent (interruption de la collecte). L'inventaire des dealers est cumulé sur tout l'historique des transactions de chaque option depuis sa cotation, les premières valeurs ne partent donc pas de zéro.
  • Options BTC de Deribit uniquement ; les autres plateformes ne sont pas incluses.

Utilisation de l'API​

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/options/gex?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

Métriques associées​