跳到主要内容

零 Gamma 水平

做市商净 Gamma 改变符号的价格（Deribit BTC 期权）

属性数值
分类期权
单位USD
精度1d
资产BTC
订阅层级专业版
API 端点GET /v1/options/gex
字段zero_gamma

概述​

零 Gamma 水平是做市商在多头 Gamma 与空头 Gamma 之间切换时的 BTC 价格。保持做市商头寸不变，假设价格处于各个水平，用 Black-Scholes 重新计算每个期权的 Gamma；所得净 GEX 曲线穿越零点、且距离当前价格最近的水平即为零 Gamma 水平。每个期权的做市商库存根据 Deribit 自上市以来的完整成交记录重建：假设做市商是每笔吃单（taker）交易的对手方，因此库存 = 吃单卖出 − 吃单买入。Gamma 使用 Black-Scholes 基于各到期日的远期价格重新计算（零利率，隐含波动率和剩余期限保持不变）。搜索范围为价格的 ±50%；若曲线在该范围内始终保持同一符号，则数值为空。

公式​

GEX(P)=∑iinvi Γi(P) P2100,Zero Gamma=arg⁡min⁡P: GEX(P)=0∣P−S∣\text{GEX}(P) = \sum_i \text{inv}_i \, \Gamma_i(P) \, \frac{P^2}{100}, \qquad \text{Zero Gamma} = \arg\min_{P:\,\text{GEX}(P)=0} |P - S|

  • 在 SS 的 ±50% 范围内以约 100 USD 的步长扫描价格轴，每个符号变化再用二分法精确到 1 USD（相距不足 100 USD 的两个穿越点可能被遗漏）
  • SS — 当前 BTC 指数价格；invi\text{inv}_i — 做市商库存；Γi\Gamma_i — Black-Scholes Gamma

解读​

  • 价格高于零 Gamma 且净 GEX 为正：做市商抑制波动；价格跌破该水平会使其转为放大波动。
  • 价格低于零 Gamma 且净 GEX 为负：做市商放大波动；价格回升至该水平之上会使市场趋于平静。
  • 价格越接近零 Gamma，当前状态越脆弱。
  • 这并非价格附近单个行权价 GEX 的符号变化：那个旧式数值几乎总是位于距现货价格仅零点几个百分点的范围内，并不是状态切换的阈值。

应用场景​

  • 在 BTC 价格图上标出状态切换阈值。
  • 以价格百分比衡量距离波动率状态转变的距离。
  • 与净 Gamma 敞口及做市商对冲流量指标结合使用。

数据说明​

  • 日度数值 = 当日 00:00 UTC 的小时快照（若 00:00 缺失，则取当日第一个快照），避开 08:00 UTC 的每日到期；某日数值一经发布便不再变动。所有小时快照可通过 /v1/options/gex/hourly 获取，完整价格曲线可通过 /v1/options/gex/profile 获取。
  • 历史数据始于 2026-03-16（期权报价板的小时快照）；2026 年 6 月约有四周数据缺失（采集中断）。做市商库存按每个期权自上市以来的完整成交历史累计，因此早期数值并非冷启动。
  • 仅包含 Deribit BTC 期权，不包括其他交易场所。

API 用法​

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/options/gex?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

相关指标​