Nível de Gamma Zero

Preço em que a gamma líquida dos dealers muda de sinal (opções de BTC da Deribit)

Propriedade	Valor
Categoria	Opções
Unidade	USD
Resolução	1d
Ativos	BTC
Plano	Pro
Endpoint da API	GET /v1/options/gex
Campo	zero_gamma

Visão geral

O Nível de Gamma Zero é o preço do BTC no qual os dealers passariam de comprados para vendidos em gamma (ou vice-versa). As posições dos dealers são mantidas fixas e a gamma de cada opção é recalculada com Black-Scholes como se o preço estivesse em cada nível; o nível em que a curva resultante de GEX líquido cruza o zero, mais próximo do preço atual, é o nível de gamma zero. O inventário dos dealers por opção é reconstruído a partir do registro completo de negociações da Deribit desde a listagem: assume-se que os dealers ficam com a contraparte de cada negociação taker, de modo que inventário = vendas taker − compras taker. A gamma é recalculada com Black-Scholes a partir do forward de cada vencimento (taxa zero; volatilidade implícita e tempo até o vencimento mantidos fixos). A busca cobre ±50% do preço; o valor fica vazio quando a curva mantém o mesmo sinal nesse intervalo.

Fórmula

$\text{GEX}(P) = \sum_i \text{inv}_i \, \Gamma_i(P) \, \frac{P^2}{100}, \qquad \text{Zero Gamma} = \arg\min_{P:\,\text{GEX}(P)=0} |P - S|$

• O eixo de preços é varrido em passos de cerca de 100 USD dentro de ±50% de $S$; cada mudança de sinal é refinada por bisseção até 1 USD (dois cruzamentos a menos de 100 USD um do outro podem passar despercebidos)
• $S$ — preço índice atual do BTC; $\text{inv}_i$ — inventário dos dealers; $\Gamma_i$ — gamma de Black-Scholes

Interpretação

• Preço acima da gamma zero com GEX líquido positivo: os dealers amortecem os movimentos; uma queda abaixo do nível faz com que passem a amplificá-los.
• Preço abaixo da gamma zero com GEX líquido negativo: os dealers amplificam os movimentos; uma recuperação acima do nível acalma o mercado.
• Quanto mais próximo o preço estiver da gamma zero, mais frágil é o regime atual.
• Não se trata da mudança de sinal do GEX por strike junto ao preço: esse indicador legado quase sempre fica a uma fração de ponto percentual do spot e não é um limiar de regime.

Casos de uso

• Marcar um limiar de regime no gráfico do preço do BTC.
• Medir a distância até uma mudança de regime de volatilidade em percentual do preço.
• Combinar com a Exposição Líquida à Gamma e as métricas de Fluxo de Hedge dos Dealers.

Notas sobre os dados

• Valor diário = o snapshot horário das 00:00 UTC do dia (o primeiro snapshot do dia se o das 00:00 estiver ausente), afastado do vencimento diário das 08:00 UTC; o valor de um dia não muda depois de publicado. Todos os snapshots horários estão disponíveis em /v1/options/gex/hourly, e o perfil completo por preço em /v1/options/gex/profile.
• O histórico começa em 2026-03-16 (snapshots horários do book de opções); faltam cerca de quatro semanas de junho de 2026 (interrupção na coleta). O inventário dos dealers é somado sobre todo o histórico de negociações de cada opção desde a listagem, portanto os primeiros valores não partem do zero.
• Apenas opções de BTC da Deribit; outras plataformas não estão incluídas.

Uso da API

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/options/gex?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

Métricas relacionadas

• Exposição Líquida à Gamma (GEX) — Exposição líquida à gamma dos dealers, USD por movimento de 1% (opções de BTC da Deribit)
• Strike de Principal Suporte de Gamma — Strike com o maior GEX positivo dos dealers (opções de BTC da Deribit)
• Strike de Principal Resistência de Gamma — Strike com o GEX mais negativo dos dealers (opções de BTC da Deribit)