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LTH NUPL

Índice de Lucro/Prejuízo Não Realizado Líquido (NUPL) para Holders de Longo Prazo (LTH)

PropriedadeValor
CategoriaLucro e prejuízo
UnidadeDimensionless
Resolução1d
AtivosBTC
PlanoPro
Endpoint da APIGET /v1/holder/profit
Campolth_nupl

Visão geral​

O LTH NUPL (Lucro/Prejuízo Não Realizado Líquido dos Holders de Longo Prazo) mede o lucro ou prejuízo não realizado agregado dos holders de longo prazo de Bitcoin como uma proporção de seu valor de mercado total. Holders de longo prazo são definidos como endereços que mantiveram seu Bitcoin por mais de 155 dias, um limiar que estatisticamente separa os holders movidos por convicção dos especuladores de curto prazo.

Enquanto a métrica geral do NUPL captura o lucro/prejuízo não realizado de todos os holders de Bitcoin, o LTH NUPL isola o sentimento e o posicionamento da coorte mais experiente e tipicamente insensível ao preço. Os holders de longo prazo representam o "dinheiro inteligente" da rede Bitcoin — eles já atravessaram pelo menos uma fase completa do ciclo de mercado, e seu comportamento coletivo frequentemente antecede grandes pontos de inflexão do mercado. Ao filtrar o ruído de curto prazo, o LTH NUPL fornece um sinal mais limpo da estrutura profunda do mercado.

O comportamento dos holders de longo prazo é particularmente significativo porque eles controlam uma parcela substancial da oferta total de Bitcoin. Quando o LTH NUPL atinge valores extremos — seja lucro elevado ou prejuízo profundo — ele historicamente sinaliza pontos de inflexão nos ciclos de mercado. Holders de longo prazo distribuindo em valores altos de NUPL marcaram topos de ciclo, enquanto sua acumulação durante leituras negativas de NUPL alinhou-se consistentemente com oportunidades de compra geracionais.

Fórmula​

LTH NUPL=LTH Market Cap−LTH Realized CapLTH Market Cap\text{LTH NUPL} = \frac{\text{LTH Market Cap} - \text{LTH Realized Cap}}{\text{LTH Market Cap}}

Onde:

  • LTH Market Cap — O valor de mercado total de todos os UTXOs mantidos por holders de longo prazo (idade > 155 dias), calculado como a soma de todo o BTC mantido por LTH multiplicado pelo preço spot atual.
  • LTH Realized Cap — O valor total de todos os UTXOs mantidos por LTH precificados no momento em que foram movimentados pela última vez (seu cost basis). Isso representa o custo de aquisição agregado da coorte de holders de longo prazo.
  • O numerador (LTH Market Cap − LTH Realized Cap) representa o lucro não realizado total (ou prejuízo, se negativo) mantido pelos holders de longo prazo.
  • A divisão pelo LTH Market Cap normaliza o resultado como um índice entre −1 e 1, tornando-o comparável entre diferentes níveis de preço e ciclos de mercado.

Interpretação​

  • LTH NUPL > 0,75 (Euforia): Os holders de longo prazo acumulam ganhos não realizados extremos. Historicamente, essa zona precede fases de distribuição em que os LTH começam a vender na força do mercado. Esse é um forte sinal de formação de topo de ciclo e risco elevado para novos compradores.

  • LTH NUPL 0,50 – 0,75 (Crença / Ganância): Os LTH estão com lucro significativo e o sentimento do mercado é altista. O mercado de alta está maduro, mas ainda pode ter espaço para avançar. Observe a aceleração em direção à zona de euforia como sinal de alerta.

  • LTH NUPL 0,25 – 0,50 (Otimismo): Os holders de longo prazo estão moderadamente lucrativos. Essa faixa é típica de mercados de alta em estágio inicial a intermediário ou de fases de recuperação. Os LTH geralmente estão acumulando ou mantendo, fornecendo um piso estável de oferta.

  • LTH NUPL 0,00 – 0,25 (Esperança / Ansiedade): Os LTH estão próximos de seu ponto de equilíbrio. Essa zona de transição frequentemente aparece durante recuperações iniciais ou correções em estágio avançado. A direção da tendência a partir dessa zona é um sinal-chave — um NUPL em alta sugere recuperação, enquanto um NUPL em queda alerta para uma capitulação mais profunda.

  • LTH NUPL < 0,00 (Capitulação): Os holders de longo prazo estão coletivamente no prejuízo, o que significa que o preço de mercado está abaixo de seu cost basis médio. Isso é historicamente raro e coincidiu com os fundos de mercado de baixa mais profundos. Leituras negativas de LTH NUPL representam períodos de dor máxima e, historicamente, as oportunidades de compra de maior convicção.

Casos de uso​

  • Identificação de topo de ciclo: Monitore o LTH NUPL aproximando-se ou excedendo 0,75 como um alerta de distribuição. Quando os holders de longo prazo começam a realizar lucros extremos, a dinâmica da oferta muda à medida que moedas anteriormente dormentes voltam à circulação, aumentando a pressão de venda.

  • Confirmação de fundo de mercado de baixa: Leituras negativas de LTH NUPL alinharam-se historicamente com zonas de acumulação geracionais. Combine com dados de volume on-chain e de fluxo de exchanges para confirmar eventos de capitulação e identificar pontos de entrada de longo prazo de alta probabilidade.

  • Análise de divergência com o STH NUPL: Compare o LTH NUPL com o NUPL dos holders de curto prazo para avaliar a discordância entre coortes. Quando o LTH NUPL está alto, mas o STH NUPL está caindo, isso pode indicar que os participantes tardios estão sendo expulsos enquanto os holders de longo prazo mantêm a convicção — um possível sinal de continuação.

  • Previsão da dinâmica de oferta: Um LTH NUPL em alta aumenta a probabilidade de distribuição futura. Acompanhe a taxa de variação do LTH NUPL junto com os dados de influxo para exchanges para antecipar quando os holders de longo prazo podem começar a mover moedas para as exchanges com o objetivo de vender.

  • Dimensionamento de posição ajustado ao risco: Use o LTH NUPL como indicador macro de risco para alocação de portfólio. Reduza a exposição ou aperte a gestão de risco quando o LTH NUPL entrar na zona de euforia, e aumente a alocação durante fases de capitulação, quando os holders de longo prazo estão no prejuízo, alinhando a estratégia do portfólio ao comportamento dos participantes mais experientes do Bitcoin.

Uso da API​

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/profit?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

Métricas relacionadas​

  • NUPL — Lucro/Prejuízo Não Realizado Líquido como índice em relação à capitalização de mercado
  • P/L Não Realizado LTH — Ganhos/perdas no papel dos LTH
  • LTH MVRV — Razão de lucro de LTH
  • Cap. Realizado LTH — Capitalização de mercado realizada de LTH