Перейти к основному содержимому

LTH NUPL

Коэффициент нереализованной прибыли/убытка (Net Unrealized Profit/Loss) для долгосрочных держателей (LTH)

СвойствоЗначение
КатегорияПрибыль и убыток
Единица измеренияDimensionless
Разрешение1d
АктивыBTC
ТарифPro
Эндпоинт APIGET /v1/holder/profit
Полеlth_nupl

Обзор​

LTH NUPL (Long-Term Holder Net Unrealized Profit/Loss — нереализованная прибыль/убыток долгосрочных держателей) измеряет совокупную нереализованную прибыль или убыток долгосрочных держателей Bitcoin как долю их совокупной рыночной стоимости. Долгосрочные держатели (LTH) определяются как адреса, удерживающие свой Bitcoin более 155 дней — пороговое значение, которое статистически отделяет держателей с устойчивой убеждённостью от краткосрочных спекулянтов.

Если общая метрика NUPL отражает нереализованную прибыль/убыток по всем держателям Bitcoin, то LTH NUPL изолирует настроения и позиционирование самой опытной и, как правило, наименее чувствительной к цене когорты. Долгосрочные держатели представляют собой «умные деньги» сети Bitcoin — они пережили как минимум одну полную фазу рыночного цикла, и их коллективное поведение нередко предшествует крупным разворотам рынка. Отфильтровывая краткосрочный шум, LTH NUPL даёт более чистый сигнал о глубокой структуре рынка.

Поведение долгосрочных держателей особенно значимо, поскольку они контролируют существенную долю всего предложения Bitcoin. Когда LTH NUPL достигает экстремальных значений — либо высокой прибыли, либо глубокого убытка — это исторически сигнализирует о точках перегиба в рыночных циклах. Распределение долгосрочными держателями при высоких значениях NUPL отмечало вершины циклов, тогда как их накопление при отрицательных значениях NUPL стабильно совпадало с возможностями покупки, появляющимися раз в поколение.

Формула​

LTH NUPL=LTH Market Cap−LTH Realized CapLTH Market Cap\text{LTH NUPL} = \frac{\text{LTH Market Cap} - \text{LTH Realized Cap}}{\text{LTH Market Cap}}

Где:

  • LTH Market Cap — совокупная рыночная стоимость всех UTXO, удерживаемых долгосрочными держателями (возраст > 155 дней), рассчитываемая как сумма всего удерживаемого LTH объёма BTC, умноженная на текущую спотовую цену.
  • LTH Realized Cap — совокупная стоимость всех удерживаемых LTH UTXO, оценённых по цене на момент их последнего перемещения (их cost basis). Это совокупная стоимость приобретения когорты долгосрочных держателей.
  • Числитель (LTH Market Cap − LTH Realized Cap) представляет совокупную нереализованную прибыль (или убыток, если значение отрицательное) долгосрочных держателей.
  • Деление на LTH Market Cap нормализует результат в виде коэффициента в диапазоне от −1 до 1, делая его сопоставимым между разными ценовыми уровнями и рыночными циклами.

Интерпретация​

  • LTH NUPL > 0,75 (Эйфория): долгосрочные держатели находятся в зоне экстремальной нереализованной прибыли. Исторически эта зона предшествует фазам распределения, когда LTH начинают продавать на рыночной силе. Это сильный сигнал формирования вершины цикла и повышенного риска для новых покупателей.

  • LTH NUPL 0,50 – 0,75 (Вера / Жадность): LTH находятся в существенной прибыли, рыночные настроения бычьи. Бычий рынок зрелый, но ещё может иметь потенциал для роста. Следите за ускорением в сторону зоны эйфории как за предупреждающим сигналом.

  • LTH NUPL 0,25 – 0,50 (Оптимизм): долгосрочные держатели умеренно прибыльны. Этот диапазон типичен для ранних–средних стадий бычьего рынка или фаз восстановления. LTH, как правило, накапливают или удерживают, формируя устойчивый ценовой пол предложения.

  • LTH NUPL 0,00 – 0,25 (Надежда / Тревога): LTH близки к точке безубыточности. Эта переходная зона часто появляется на ранних стадиях восстановления или поздних стадиях коррекции. Направление тренда из этой зоны — ключевой сигнал: растущий NUPL указывает на восстановление, а падающий предупреждает о более глубокой капитуляции.

  • LTH NUPL < 0,00 (Капитуляция): долгосрочные держатели коллективно «в минусе», то есть рыночная цена ниже их средней цены приобретения (cost basis). Исторически это редкое явление, совпадавшее с самыми глубокими минимумами медвежьих рынков. Отрицательные значения LTH NUPL представляют периоды максимальной боли и, исторически, возможности покупки с наивысшей убеждённостью.

Сценарии использования​

  • Определение вершины цикла: отслеживайте приближение LTH NUPL к 0,75 или его превышение как предупреждение о распределении. Когда долгосрочные держатели начинают фиксировать экстремальную прибыль, динамика предложения смещается, поскольку ранее «спящие» монеты возвращаются в обращение, усиливая давление продаж.

  • Подтверждение дна медвежьего рынка: отрицательные значения LTH NUPL исторически совпадали с зонами накопления, появляющимися раз в поколение. Комбинируйте с данными ончейн-объёмов и потоков на биржи для подтверждения событий капитуляции и выявления точек входа с высокой вероятностью на долгосрок.

  • Анализ дивергенций с STH NUPL: сравнивайте LTH NUPL с NUPL краткосрочных держателей (STH), чтобы оценить расхождение между когортами. Когда LTH NUPL высок, а STH NUPL падает, это может указывать на то, что поздних участников «вытряхивают», тогда как долгосрочные держатели сохраняют убеждённость — потенциальный сигнал продолжения тренда.

  • Прогнозирование динамики предложения: растущий LTH NUPL повышает вероятность будущего распределения. Отслеживайте скорость изменения LTH NUPL вместе с данными о притоках на биржи, чтобы предвидеть, когда долгосрочные держатели могут начать перемещать монеты на биржи для продажи.

  • Управление размером позиции с поправкой на риск: используйте LTH NUPL как макро-индикатор риска для распределения портфеля. Сокращайте экспозицию или ужесточайте управление риском, когда LTH NUPL входит в зону эйфории, и увеличивайте долю во время фаз капитуляции, когда долгосрочные держатели «в минусе», согласуя портфельную стратегию с поведением самых опытных участников Bitcoin.

Использование API​

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/profit?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

Связанные метрики​