Перейти к основному содержимому

Концепции on-chain

Этот раздел представляет собой краткий обзор ключевых концепций, на которых основаны многие метрики платформы Blocklens.

Долгосрочные и краткосрочные держатели (LTH и STH)​

Одна из самых мощных эвристик в on-chain анализе — сегментация рынка на две доминирующие когорты: долгосрочных держателей (LTH) и краткосрочных держателей (STH). Это разделение основано на возрасте монеты, но вместо жёсткой границы мы используем более тонкий подход, точнее отражающий рыночную динамику.

Чтобы добиться более плавного и реалистичного перехода между этими двумя когортами, мы применяем технику усреднения. Объём предложения, удерживаемого каждой когортой, взвешивается в зависимости от возраста монет (в днях) с помощью логистической функции (S-образной кривой). Этот метод позволяет избежать резких изменений размера когорты, которые может вызвать единственный произвольный возрастной порог.

Формула взвешивания​

Вес, присваиваемый когорте долгосрочных держателей (LTH) для монеты определённого возраста, рассчитывается с помощью следующей логистической функции:

WLTH(age)=11+e−0.1×(age−155)W_{LTH}(age) = \frac{1}{1 + e^{-0.1 \times (age - 155)}}

Где:

  • age — возраст монеты в днях.
  • 155 — середина перехода, в которой монета с равной вероятностью считается LTH или STH (с весом 0.5 для каждой).
  • -0.1 — параметр крутизны, который определяет ширину окна перехода.

Примечание: для практического применения значения весов математически округляются до четырёх знаков после запятой. Для монет с возрастом менее 100 дней вес LTH устанавливается равным 0. Для монет с возрастом более 210 дней вес LTH устанавливается равным 1.

Исходя из этого, мы можем определить наши когорты:

  • Краткосрочные держатели (STH): это монеты, которые были перемещены on-chain сравнительно недавно. Их вклад в предложение STH взвешивается в зависимости от возраста. Вес STH рассчитывается как 1 - LTH Weight. Эта когорта более чувствительна к цене и представляет более спекулятивные, «горячие» деньги на рынке.
  • Долгосрочные держатели (LTH): это монеты, которые не перемещались on-chain в течение более длительного периода. Их вклад в предложение LTH взвешивается по приведённой выше формуле. Эту когорту обычно считают «умными деньгами» или HODL-ерами, которые менее склонны продавать на фоне краткосрочной волатильности цены.

Отслеживая переток монет между этими двумя группами, мы можем получить ценную информацию о рыночных настроениях, паттернах накопления/распределения и формировании рыночных вершин и оснований.

Реализованная капитализация (Realized Cap)​

В то время как рыночная капитализация (Market Cap) рассчитывается как Price * Circulating Supply, реализованная капитализация даёт иной, зачастую более фундаментальный взгляд на стоимость сети.

Реализованная капитализация оценивает каждую монету в предложении по цене, по которой она в последний раз перемещалась on-chain. Фактически это отражает стоимость приобретения (cost basis) всех держателей в сети. Такой подход отфильтровывает влияние утерянных монет и даёт более стабильную и фундаментальную меру накопленной стоимости сети.