דלג לתוכן הראשי

מושגי On-Chain

חלק זה מספק סקירה תמציתית של המושגים המרכזיים העומדים בבסיס רבות מהמדדים שתמצאו בפלטפורמת Blocklens.

מחזיקים לטווח ארוך לעומת מחזיקים לטווח קצר (LTH לעומת STH)​

אחת ההיוריסטיקות העוצמתיות ביותר בניתוח on-chain היא חלוקת השוק לשתי קוהורטות דומיננטיות: מחזיקים לטווח ארוך (LTH) ומחזיקים לטווח קצר (STH). הבחנה זו מבוססת על אורך חייו של מטבע, אך במקום נקודת חיתוך חדה, אנו נוקטים בגישה מעודנת יותר המשקפת בדייקנות את הדינמיקה של השוק.

כדי להשיג מעבר חלק וריאליסטי יותר בין שתי הקוהורטות הללו, אנו מיישמים טכניקת מיצוע. כמות ההיצע המוחזקת על ידי כל קוהורטה משוקללת על בסיס הגיל (המחושב בימים) של המטבעות, באמצעות פונקציה לוגיסטית (עקומת S). שיטה זו נמנעת משינויים פתאומיים בגודל הקוהורטה, שעלולים להיגרם מסף גיל יחיד ושרירותי.

נוסחת השקלול​

המשקל המוקצה לקוהורטת המחזיקים לטווח ארוך (LTH) עבור מטבע בגיל מסוים מחושב באמצעות הפונקציה הלוגיסטית הבאה:

WLTH(age)=11+e−0.1×(age−155)W_{LTH}(age) = \frac{1}{1 + e^{-0.1 \times (age - 155)}}

כאשר:

  • age הוא גיל המטבע בימים.
  • 155 הוא נקודת האמצע של המעבר, שבה סביר באותה מידה שמטבע ייחשב LTH או STH (במשקל של 0.5 לכל אחד).
  • -0.1 הוא פרמטר התלילות, השולט ברוחב חלון המעבר.

הערה: ליישום מעשי, ערכי המשקל מעוגלים מתמטית לארבע ספרות אחרי הנקודה העשרונית. עבור מטבעות בגיל מתחת ל-100 ימים, משקל ה-LTH נקבע ל-0. עבור מטבעות בגיל מעל 210 ימים, משקל ה-LTH נקבע ל-1.

על בסיס זה, ניתן להגדיר את הקוהורטות שלנו:

  • מחזיקים לטווח קצר (STH): אלו מטבעות שהוזזו on-chain לאחרונה. תרומתם להיצע ה-STH משוקללת על בסיס גילם. משקל ה-STH מחושב כ-1 - LTH Weight. קוהורטה זו רגישה יותר למחיר ומייצגת את הכסף הספקולטיבי וה"חם" יותר בשוק.
  • מחזיקים לטווח ארוך (LTH): אלו מטבעות שלא הוזזו on-chain לאורך תקופה ארוכה יותר. תרומתם להיצע ה-LTH משוקללת על פי הנוסחה לעיל. קוהורטה זו נחשבת בדרך כלל ל"כסף החכם" או ל-HODLers, אשר נוטים פחות למכור על בסיס תנודתיות מחיר קצרת טווח.

על ידי מעקב אחר זרימת המטבעות בין שתי הקבוצות הללו, ניתן לקבל תובנות עוצמתיות על הסנטימנט בשוק, דפוסי צבירה/הפצה, והיווצרות של שיאים ושפלים בשוק.

שווי שוק ממומש (Realized Cap)​

בעוד ששווי שוק (Market Cap) מחושב על ידי Price * Circulating Supply, שווי שוק ממומש מספק מבט שונה, ולעיתים קרובות יותר יסודי, על ערכה של רשת.

שווי השוק הממומש מתמחר כל מטבע בהיצע במחיר שבו הוזז לאחרונה on-chain. למעשה זה מייצג את בסיס העלות של כל המחזיקים ברשת. הוא מסנן את השפעתם של מטבעות אבודים ומספק מדד יציב ויסודי יותר לערך המאוחסן של הרשת.