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Conceitos On-Chain

Esta seção oferece uma breve visão geral dos conceitos fundamentais que sustentam muitas das métricas que você encontrará na plataforma Blocklens.

Holders de Longo Prazo vs. de Curto Prazo (LTH vs. STH)​

Uma das heurísticas mais poderosas na análise on-chain é segmentar o mercado em duas coortes dominantes: Holders de Longo Prazo (LTH) e Holders de Curto Prazo (STH). Essa distinção baseia-se no tempo de vida de uma moeda, mas, em vez de um corte abrupto, usamos uma abordagem mais sutil para refletir com precisão a dinâmica do mercado.

Para obter uma transição mais suave e realista entre essas duas coortes, aplicamos uma técnica de ponderação. A quantidade de oferta detida por cada coorte é ponderada com base na idade (calculada em dias) das moedas, usando uma função logística (curva em S). Esse método evita mudanças bruscas no tamanho da coorte que podem ser causadas por um único limiar de idade arbitrário.

A Fórmula de Ponderação​

O peso atribuído à coorte de Holders de Longo Prazo (LTH) para uma moeda de determinada idade é calculado usando a seguinte função logística:

WLTH(age)=11+e−0.1×(age−155)W_{LTH}(age) = \frac{1}{1 + e^{-0.1 \times (age - 155)}}

Onde:

  • age é a idade da moeda em dias.
  • 155 é o ponto médio da transição, no qual uma moeda tem igual probabilidade de ser considerada LTH ou STH (com um peso de 0,5 para cada).
  • -0.1 é o parâmetro de inclinação, que controla a largura da janela de transição.

Nota: Para aplicação prática, os valores de peso são arredondados matematicamente para quatro casas decimais. Para moedas com idade inferior a 100 dias, o peso LTH é definido como 0. Para moedas com idade superior a 210 dias, o peso LTH é definido como 1.

Com base nisso, podemos definir nossas coortes:

  • Holders de Curto Prazo (STH): São moedas que foram movimentadas on-chain mais recentemente. Sua contribuição para a oferta STH é ponderada com base na idade. O peso STH é calculado como 1 - LTH Weight. Essa coorte tende a ser mais sensível ao preço e representa o capital mais especulativo e "quente" do mercado.
  • Holders de Longo Prazo (LTH): São moedas que não foram movimentadas on-chain por um período mais longo. Sua contribuição para a oferta LTH é ponderada de acordo com a fórmula acima. Essa coorte é geralmente considerada o "smart money" ou os HODLers, que têm menor probabilidade de vender com base na volatilidade de preço de curto prazo.

Ao acompanhar o fluxo de moedas entre esses dois grupos, podemos obter percepções valiosas sobre o sentimento do mercado, os padrões de acumulação/distribuição e a formação de topos e fundos de mercado.

Capitalização Realizada (Realized Cap)​

Enquanto a Capitalização de Mercado (Market Cap) é calculada por Price * Circulating Supply, a Capitalização Realizada oferece uma visão diferente, e muitas vezes mais fundamental, do valor de uma rede.

A Realized Cap avalia cada moeda da oferta pelo preço em que foi movimentada on-chain pela última vez. Isso representa, na prática, o custo de aquisição (cost basis) de todos os holders da rede. Ela filtra o impacto das moedas perdidas e fornece uma medida mais estável e fundamental do valor armazenado da rede.