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LTH NUPL

Ratio de profit/perte latent net pour les détenteurs à long terme (LTH)

PropriétéValeur
CatégorieProfits et pertes
UnitéDimensionless
Résolution1d
ActifsBTC
FormulePro
Point de terminaison APIGET /v1/holder/profit
Champlth_nupl

Vue d'ensemble​

Le LTH NUPL (Net Unrealized Profit/Loss des détenteurs à long terme) mesure le profit ou la perte latent agrégé des détenteurs de Bitcoin à long terme en proportion de leur valeur de marché totale. Les détenteurs à long terme sont définis comme les adresses qui conservent leur Bitcoin depuis plus de 155 jours, un seuil qui sépare statistiquement les détenteurs guidés par la conviction des spéculateurs à court terme.

Alors que la métrique NUPL générale capture le profit/perte latent de l'ensemble des détenteurs de Bitcoin, le LTH NUPL isole le sentiment et le positionnement de la cohorte la plus expérimentée et généralement la moins sensible au prix. Les détenteurs à long terme représentent le « smart money » du réseau Bitcoin — ils ont traversé au moins une phase complète de cycle de marché et leur comportement collectif précède souvent les principaux points de retournement du marché. En filtrant le bruit de court terme, le LTH NUPL fournit un signal plus net de la structure profonde du marché.

Le comportement des détenteurs à long terme est particulièrement significatif car ils contrôlent une part substantielle de l'offre totale de Bitcoin. Lorsque le LTH NUPL atteint des valeurs extrêmes — profit élevé ou perte profonde —, il signale historiquement des points d'inflexion dans les cycles de marché. Les détenteurs à long terme qui distribuent à des valeurs NUPL élevées ont marqué les sommets de cycle, tandis que leur accumulation pendant des lectures NUPL négatives a toujours coïncidé avec des opportunités d'achat générationnelles.

Formule​

LTH NUPL=LTH Market Cap−LTH Realized CapLTH Market Cap\text{LTH NUPL} = \frac{\text{LTH Market Cap} - \text{LTH Realized Cap}}{\text{LTH Market Cap}}

Où :

  • LTH Market Cap — La valeur de marché totale de tous les UTXO détenus par les détenteurs à long terme (âge > 155 jours), calculée comme la somme de tous les BTC détenus par les LTH multipliée par le prix spot actuel.
  • LTH Realized Cap — La valeur totale de tous les UTXO détenus par les LTH valorisés au prix de leur dernier mouvement (leur cost basis). Cela représente le coût d'acquisition agrégé de la cohorte des détenteurs à long terme.
  • Le numérateur (LTH Market Cap − LTH Realized Cap) représente le profit latent total (ou la perte, si négatif) détenu par les détenteurs à long terme.
  • La division par la LTH Market Cap normalise le résultat en un ratio compris entre −1 et 1, le rendant comparable entre différents niveaux de prix et cycles de marché.

Interprétation​

  • LTH NUPL > 0,75 (Euphorie) : Les détenteurs à long terme accumulent des gains latents extrêmes. Historiquement, cette zone précède les phases de distribution où les LTH commencent à vendre dans la force du marché. C'est un signal fort de formation d'un sommet de cycle et d'un risque élevé pour les nouveaux acheteurs.

  • LTH NUPL 0,50 – 0,75 (Conviction / Avidité) : Les LTH sont en profit significatif et le sentiment du marché est haussier. Le marché haussier est mature mais peut encore avoir une marge de progression. Surveillez l'accélération vers la zone d'euphorie comme signal d'avertissement.

  • LTH NUPL 0,25 – 0,50 (Optimisme) : Les détenteurs à long terme sont modérément en profit. Cette plage est typique des marchés haussiers de début à mi-parcours ou des phases de reprise. Les LTH accumulent ou conservent généralement, fournissant un plancher d'offre stable.

  • LTH NUPL 0,00 – 0,25 (Espoir / Anxiété) : Les LTH sont proches de leur point d'équilibre. Cette zone de transition apparaît souvent lors des reprises précoces ou des corrections de fin de cycle. La direction de la tendance depuis cette zone est un signal clé — un NUPL en hausse suggère une reprise, tandis qu'un NUPL en baisse avertit d'une capitulation plus profonde.

  • LTH NUPL < 0,00 (Capitulation) : Les détenteurs à long terme sont collectivement en perte, c'est-à-dire que le prix de marché est inférieur à leur cost basis moyen. C'est historiquement rare et a coïncidé avec les creux les plus profonds des marchés baissiers. Les lectures négatives du LTH NUPL représentent des périodes de douleur maximale et, historiquement, les opportunités d'achat à plus forte conviction.

Cas d'usage​

  • Identification des sommets de cycle : Surveillez le LTH NUPL approchant ou dépassant 0,75 comme avertissement de distribution. Lorsque les détenteurs à long terme commencent à réaliser des profits extrêmes, la dynamique de l'offre se modifie à mesure que des coins auparavant dormants reviennent en circulation, augmentant la pression vendeuse.

  • Confirmation du creux de marché baissier : Les lectures négatives du LTH NUPL ont historiquement coïncidé avec des zones d'accumulation générationnelles. Combinez avec le volume on-chain et les données de flux des plateformes d'échange pour confirmer les événements de capitulation et identifier des points d'entrée à long terme à forte probabilité.

  • Analyse de divergence avec le STH NUPL : Comparez le LTH NUPL au NUPL des détenteurs à court terme pour évaluer le désaccord entre cohortes. Lorsque le LTH NUPL est élevé mais que le STH NUPL baisse, cela peut indiquer que les entrants tardifs sont évincés tandis que les détenteurs à long terme maintiennent leur conviction — un signal potentiel de continuation.

  • Prévision de la dynamique de l'offre : Un LTH NUPL en hausse augmente la probabilité d'une distribution future. Suivez le taux de variation du LTH NUPL parallèlement aux données d'afflux vers les plateformes d'échange pour anticiper le moment où les détenteurs à long terme pourraient commencer à y déplacer des coins en vue de vendre.

  • Dimensionnement de position ajusté au risque : Utilisez le LTH NUPL comme indicateur de risque macro pour l'allocation de portefeuille. Réduisez l'exposition ou resserrez la gestion du risque lorsque le LTH NUPL entre dans la zone d'euphorie, et augmentez l'allocation pendant les phases de capitulation où les détenteurs à long terme sont en perte, en alignant la stratégie de portefeuille sur le comportement des participants les plus expérimentés du Bitcoin.

Utilisation de l'API​

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/profit?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

Métriques associées​