LTH NUPL

יחס רווח/הפסד לא ממומש נטו עבור מחזיקים לטווח ארוך (LTH)

מאפיין	ערך
קטגוריה	רווח והפסד
יחידה	Dimensionless
רזולוציה	1d
נכסים	BTC
רמה	מקצועי
נקודת קצה API	GET /v1/holder/profit
שדה	lth_nupl

סקירה כללית

LTH NUPL (רווח/הפסד לא ממומש נטו של מחזיקים לטווח ארוך) מודד את הרווח או ההפסד הלא ממומש המצרפי המוחזק בידי מחזיקי Bitcoin לטווח ארוך כשיעור מסך השווי השוקי שלהם. מחזיקים לטווח ארוך מוגדרים ככתובות שהחזיקו את ה‑Bitcoin שלהן למעלה מ‑155 ימים — סף שמפריד סטטיסטית בין מחזיקים מונעי שכנוע לבין ספקולנטים לטווח קצר.

בעוד שמדד ה‑NUPL הכללי לוכד את הרווח/ההפסד הלא ממומש על פני כלל מחזיקי ה‑Bitcoin, LTH NUPL מבודד את הסנטימנט והמיצוב של הקבוצה (Cohort) המנוסה ביותר ובדרך כלל חסרת הרגישות למחיר. מחזיקים לטווח ארוך מייצגים את ה"כסף החכם" של רשת ה‑Bitcoin — הם שרדו לפחות שלב מלא אחד של מחזור שוק, והתנהגותם הקולקטיבית מקדימה לעיתים קרובות נקודות מפנה משמעותיות בשוק. על ידי סינון רעש לטווח קצר, LTH NUPL מספק אות נקי יותר של מבנה השוק העמוק.

התנהגותם של מחזיקים לטווח ארוך משמעותית במיוחד משום שהם שולטים בחלק ניכר מסך ההיצע של Bitcoin. כאשר LTH NUPL מגיע לערכים קיצוניים — בין אם רווח גבוה או הפסד עמוק — הוא מאותת היסטורית על נקודות מפנה במחזורי השוק. מחזיקים לטווח ארוך המפזרים בערכי NUPL גבוהים סימנו שיאי מחזור, ואילו הצבירה שלהם בקריאות NUPL שליליות התיישבה בעקביות עם הזדמנויות קנייה דוריות.

נוסחה

$$\text{LTH NUPL} = \frac{\text{LTH Market Cap} - \text{LTH Realized Cap}}{\text{LTH Market Cap}}$$

כאשר:

• LTH Market Cap — סך השווי השוקי של כל ה‑UTXOs המוחזקים בידי מחזיקים לטווח ארוך (גיל > 155 ימים), המחושב כסכום כל ה‑BTC המוחזק על ידי LTH מוכפל במחיר הספוט הנוכחי.
• LTH Realized Cap — סך הערך של כל ה‑UTXOs המוחזקים על ידי LTH מתומחר במחיר שבו הם הוזזו לאחרונה (בסיס העלות / Cost Basis שלהם). זה מייצג את עלות הרכישה המצרפית של קבוצת המחזיקים לטווח ארוך.
• המונה (LTH Market Cap − LTH Realized Cap) מייצג את סך הרווח הלא ממומש (או ההפסד, אם שלילי) המוחזק בידי מחזיקים לטווח ארוך.
• חלוקה ב‑LTH Market Cap מנרמלת את התוצאה כיחס בין −1 ל‑1, מה שהופך אותה להשוואתית על פני רמות מחיר ומחזורי שוק שונים.

פרשנות

• LTH NUPL > 0.75 (אופוריה): מחזיקים לטווח ארוך יושבים על רווחים לא ממומשים קיצוניים. היסטורית, אזור זה מקדים שלבי פיזור שבהם מחזיקים לטווח ארוך מתחילים למכור לתוך חוזק השוק. זהו אות חזק להיווצרות שיא מחזור ולסיכון מוגבר עבור קונים חדשים.

• LTH NUPL 0.50 – 0.75 (אמונה / חמדנות): מחזיקים לטווח ארוך ברווח משמעותי וסנטימנט השוק שורי. השוק השורי בשל אך עשוי עדיין להותיר מרווח לעלייה. שימו לב להאצה לעבר אזור האופוריה כאות אזהרה.

• LTH NUPL 0.25 – 0.50 (אופטימיות): מחזיקים לטווח ארוך רווחיים במידה מתונה. טווח זה אופייני לשווקים שוריים מוקדמים עד אמצעיים או לשלבי התאוששות. מחזיקים לטווח ארוך צוברים או מחזיקים בדרך כלל, ומספקים רצפת היצע יציבה.

• LTH NUPL 0.00 – 0.25 (תקווה / חרדה): מחזיקים לטווח ארוך קרובים לנקודת האיזון שלהם. אזור מעבר זה מופיע לעיתים קרובות במהלך התאוששויות מוקדמות או תיקונים בשלב מאוחר. כיוון המגמה מאזור זה הוא אות מפתח — NUPL עולה מרמז על התאוששות, בעוד NUPL יורד מזהיר מפני כניעה (capitulation) עמוקה יותר.

• LTH NUPL < 0.00 (כניעה): מחזיקים לטווח ארוך נמצאים קולקטיבית מתחת למים, כלומר מחיר השוק נמוך מבסיס העלות הממוצע שלהם. זה נדיר היסטורית וחפף עם תחתיות שוק הדובי העמוקות ביותר. קריאות LTH NUPL שליליות מייצגות תקופות של כאב מרבי, והיסטורית את הזדמנויות הקנייה בעלות השכנוע הגבוה ביותר.

מקרי שימוש

• זיהוי שיא מחזור: עקבו אחר LTH NUPL מתקרב אל או חורג מ‑0.75 כאזהרת פיזור. כאשר מחזיקים לטווח ארוך מתחילים לממש רווחים קיצוניים, דינמיקת ההיצע משתנה ככל שמטבעות שהיו רדומים שבים למחזור, מה שמגביר את לחץ המכירה.

• אישור תחתית שוק דובי: קריאות LTH NUPL שליליות התיישבו היסטורית עם אזורי צבירה דוריים. שלבו עם נתוני נפח על‑שרשרת (on-chain) וזרימת בורסות כדי לאשר אירועי כניעה ולזהות נקודות כניסה לטווח ארוך בעלות הסתברות גבוהה.

• ניתוח דיברגנס מול STH NUPL: השוו את LTH NUPL מול NUPL של מחזיקים לטווח קצר כדי להעריך אי‑הסכמה בין קבוצות. כאשר LTH NUPL גבוה אך STH NUPL יורד, ייתכן שזה מעיד שנכנסים מאוחרים מנוערים החוצה בעוד מחזיקים לטווח ארוך שומרים על שכנוע — אות המשכיות פוטנציאלי.

• חיזוי דינמיקת היצע: LTH NUPL עולה מגביר את ההסתברות לפיזור עתידי. עקבו אחר קצב השינוי ב‑LTH NUPL לצד נתוני זרימת כניסה לבורסות כדי לצפות מתי מחזיקים לטווח ארוך עשויים להתחיל להעביר מטבעות לבורסות לצורך מכירה.

• קביעת גודל פוזיציה מותאמת סיכון: השתמשו ב‑LTH NUPL כמדד סיכון מאקרו להקצאת תיק. צמצמו חשיפה או הדקו את ניהול הסיכונים כאשר LTH NUPL נכנס לאזור האופוריה, והגדילו הקצאה במהלך שלבי כניעה כאשר מחזיקים לטווח ארוך מתחת למים, ובכך התאימו את אסטרטגיית התיק להתנהגות המשתתפים המנוסים ביותר של Bitcoin.

שימוש ב-API

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/profit?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

מדדים קשורים

• NUPL — רווח/הפסד לא ממומש נטו כיחס מהשווי השוקי
• LTH P/L לא ממומש — רווחי/הפסדי נייר של LTH
• LTH MVRV — יחס רווח של LTH
• שווי ממומש LTH — שווי שוק ממומש של LTH