Чистая гамма-экспозиция (GEX)

Чистая гамма-экспозиция дилеров, USD на 1% движения (опционы BTC на Deribit)

Свойство	Значение
Категория	Опционы
Единица измерения	USD
Разрешение	1d
Активы	BTC
Тариф	Pro
Эндпоинт API	GET /v1/options/gex
Поле	net_gex

Обзор

Чистая гамма-экспозиция (GEX) показывает, на какую сумму в USD дилерам опционов приходится торговать дельтой при каждом движении цены BTC на 1%. Позиция дилеров по каждому опциону восстанавливается по полной ленте сделок Deribit с момента листинга: предполагается, что дилеры выступают контрагентом каждой сделки тейкера, поэтому позиция = продажи тейкеров − покупки тейкеров. Гамма пересчитывается по модели Black-Scholes от форварда каждой экспирации (нулевая ставка, подразумеваемая волатильность и время до экспирации фиксированы). Net GEX — сумма по всем коллам и путам при текущей цене.

Формула

$\text{GEX}(P) = \sum_i \text{inv}_i \, \Gamma_i(P) \, \frac{P^2}{100}, \qquad \text{Net GEX} = \text{GEX}(S)$

• $\text{inv}_i$ — позиция дилеров по опциону $i$ в BTC (продажи тейкеров минус покупки тейкеров с момента листинга)
• $\Gamma_i(P)$ — гамма опциона $i$ по Black-Scholes при цене $P$; $S$ — текущая индексная цена BTC

Интерпретация

• Положительное значение: дилеры в чистой длинной гамме. Чтобы оставаться захеджированными, они продают на росте и покупают на падении, что обычно сжимает волатильность и «пришпиливает» цену.
• Отрицательное значение: дилеры в чистой короткой гамме. Их хеджирование следует за ценой, что обычно усиливает движения в обе стороны.
• Величина важна не меньше знака: GEX — это объём хеджирования в USD на 1% движения, поэтому его можно напрямую сравнивать с ликвидностью спотового рынка.
• Значение — модель позиционирования дилеров по публичным сделкам, а не отчётная книга дилеров.

Сценарии использования

• Определяйте режим волатильности (возврат к среднему при длинной гамме против трендового рынка при короткой гамме).
• Читайте вместе с уровнем нулевой гаммы: расстояние от цены до нулевой гаммы показывает, насколько режим близок к смене.
• Оценивайте объём хеджирующего потока при движении цены с помощью метрик «Поток хеджирования дилеров при ±5% / ±10%».

Примечания к данным

• Дневное значение = часовой снимок дня на 00:00 UTC (первый снимок дня, если снимок на 00:00 отсутствует), в стороне от ежедневной экспирации в 08:00 UTC; опубликованное значение дня больше не меняется. Все часовые снимки доступны через /v1/options/gex/hourly, полный ценовой профиль — через /v1/options/gex/profile.
• История начинается 2026-03-16 (часовые снимки опционной доски); около четырёх недель в июне 2026 отсутствуют (сбой сбора данных). Позиция дилеров суммируется по всей истории сделок каждого опциона с момента листинга, поэтому ранние значения не страдают от «холодного старта».
• Только опционы BTC на Deribit; другие площадки не учитываются.

Использование API

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/options/gex?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

Связанные метрики

• Уровень нулевой гаммы — Цена, при которой чистая гамма дилеров меняет знак (опционы BTC на Deribit)
• Поток хеджирования дилеров при +5% — Поток хеджирования дилеров в USD при движении BTC на +5% (опционы Deribit)
• Поток хеджирования дилеров при −5% — Поток хеджирования дилеров в USD при движении BTC на −5% (опционы Deribit)