Net Gama Maruziyeti (GEX)

Net dealer gama maruziyeti, 1% hareket başına USD (Deribit BTC opsiyonları)

Özellik	Değer
Kategori	Opsiyonlar
Birim	USD
Çözünürlük	1d
Varlıklar	BTC
Katman	Pro
API Uç Noktası	GET /v1/options/gex
Alan	net_gex

Genel Bakış

Net gama maruziyeti (GEX), BTC fiyatındaki her 1% hareket için opsiyon dealer'larının USD cinsinden ne kadar delta işlemi yapması gerektiğini ölçer. Her opsiyondaki dealer envanteri, listelendiği andan itibaren Deribit'in tüm işlem kaydından yeniden oluşturulur: dealer'ların her taker işleminin karşı tarafını aldığı varsayılır, dolayısıyla envanter = taker satışları − taker alımları. Gama, her vadenin forward fiyatından Black-Scholes ile yeniden hesaplanır (sıfır faiz; zımni volatilite ve vadeye kalan süre sabit tutulur). Net GEX, mevcut fiyattaki tüm call ve put opsiyonlarının toplamıdır.

Formül

$\text{GEX}(P) = \sum_i \text{inv}_i \, \Gamma_i(P) \, \frac{P^2}{100}, \qquad \text{Net GEX} = \text{GEX}(S)$

• $\text{inv}_i$ — $i$ opsiyonundaki BTC cinsinden dealer envanteri (listelenmeden bu yana taker satışları eksi taker alımları)
• $\Gamma_i(P)$ — $i$ opsiyonunun $P$ fiyatındaki Black-Scholes gaması; $S$ — mevcut BTC endeks fiyatı

Yorumlama

• Pozitif: dealer'lar net long gamadır. Hedge'li kalmak için yükselişlerde satar, düşüşlerde alırlar; bu da volatiliteyi bastırma ve fiyatı sabitleme (pinning) eğilimindedir.
• Negatif: dealer'lar net short gamadır. Hedge işlemleri fiyatı takip eder ve hareketleri her iki yönde de güçlendirme eğilimindedir.
• Büyüklük de işaret kadar önemlidir: GEX, 1% hareket başına USD cinsinden hedge miktarıdır, bu nedenle doğrudan spot likiditeyle karşılaştırılabilir.
• Değer, kamuya açık işlemlerden türetilmiş bir dealer pozisyonlanma modelidir; raporlanmış bir dealer defteri değildir.

Kullanım Alanları

• Volatilite rejimini sınıflandırma (long gamada ortalamaya dönüş, short gamada trend).
• Sıfır Gama Seviyesi ile birlikte okuma: fiyatın sıfır gamaya uzaklığı, rejimin dönmesine ne kadar mesafe olduğunu gösterir.
• Bir hareketin hedge akışı büyüklüğünü ±5% / ±10% Dealer Hedge Akışı metrikleriyle tahmin etme.

Veri Notları

• Günlük değer = günün 00:00 UTC saatlik anlık görüntüsü (00:00 eksikse günün ilk anlık görüntüsü), 08:00 UTC günlük vade bitiminden uzakta; bir günün değeri yayımlandıktan sonra değişmez. Tüm saatlik anlık görüntüler /v1/options/gex/hourly üzerinden, tam fiyat profili ise /v1/options/gex/profile üzerinden erişilebilir.
• Geçmiş veriler 2026-03-16 tarihinde başlar (opsiyon tablosunun saatlik anlık görüntüleri); Haziran 2026'da yaklaşık dört haftalık veri eksiktir (veri toplama kesintisi). Dealer envanteri her opsiyonun listelenmeden bu yana tüm işlem geçmişi üzerinden toplanır, bu nedenle ilk değerler sıfırdan başlamaz.
• Yalnızca Deribit BTC opsiyonları; diğer platformlar dahil değildir.

API Kullanımı

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/options/gex?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

İlgili Metrikler

• Sıfır Gama Seviyesi — Net dealer gamasının işaret değiştirdiği fiyat (Deribit BTC opsiyonları)
• +5% Dealer Hedge Akışı — BTC +5% hareket ederse USD cinsinden dealer hedge akışı (Deribit opsiyonları)
• −5% Dealer Hedge Akışı — BTC −5% hareket ederse USD cinsinden dealer hedge akışı (Deribit opsiyonları)