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净 Gamma 敞口 (GEX)

做市商净 Gamma 敞口，每 1% 变动的 USD 金额（Deribit BTC 期权）

属性数值
分类期权
单位USD
精度1d
资产BTC
订阅层级专业版
API 端点GET /v1/options/gex
字段net_gex

概述​

净 Gamma 敞口（GEX）衡量 BTC 价格每变动 1%，期权做市商需要交易多少 USD 的 Delta。每个期权的做市商库存根据 Deribit 自上市以来的完整成交记录重建：假设做市商是每笔吃单（taker）交易的对手方，因此库存 = 吃单卖出 − 吃单买入。Gamma 使用 Black-Scholes 基于各到期日的远期价格重新计算（零利率，隐含波动率和剩余期限保持不变）。净 GEX 是当前价格下所有看涨和看跌期权的总和。

公式​

GEX(P)=∑iinvi Γi(P) P2100,Net GEX=GEX(S)\text{GEX}(P) = \sum_i \text{inv}_i \, \Gamma_i(P) \, \frac{P^2}{100}, \qquad \text{Net GEX} = \text{GEX}(S)

  • invi\text{inv}_i — 期权 ii 的做市商库存，以 BTC 计（自上市以来吃单卖出减吃单买入）
  • Γi(P)\Gamma_i(P) — 期权 ii 在价格 PP 下的 Black-Scholes Gamma；SS — 当前 BTC 指数价格

解读​

  • 正值：做市商净持有多头 Gamma。为保持对冲，他们在上涨时卖出、下跌时买入，这往往会压缩波动率并将价格钉住。
  • 负值：做市商净持有空头 Gamma。他们的对冲追随价格方向，往往会放大双向波动。
  • 数值大小与正负同样重要：GEX 表示每 1% 变动所需对冲的 USD 金额，因此可直接与现货流动性进行比较。
  • 该数值是基于公开成交对做市商头寸的模型估算，而非做市商披露的实际账簿。

应用场景​

  • 判断波动率状态（多头 Gamma 下的均值回归与空头 Gamma 下的趋势行情）。
  • 结合零 Gamma 水平解读：价格与零 Gamma 的距离显示当前状态距离翻转还有多远。
  • 借助 ±5% / ±10% 做市商对冲流量指标，估算价格变动引发的对冲流量规模。

数据说明​

  • 日度数值 = 当日 00:00 UTC 的小时快照（若 00:00 缺失，则取当日第一个快照），避开 08:00 UTC 的每日到期；某日数值一经发布便不再变动。所有小时快照可通过 /v1/options/gex/hourly 获取，完整价格曲线可通过 /v1/options/gex/profile 获取。
  • 历史数据始于 2026-03-16（期权报价板的小时快照）；2026 年 6 月约有四周数据缺失（采集中断）。做市商库存按每个期权自上市以来的完整成交历史累计，因此早期数值并非冷启动。
  • 仅包含 Deribit BTC 期权，不包括其他交易场所。

API 用法​

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/options/gex?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

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