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ネットガンマエクスポージャー (GEX)

ディーラーのネットガンマエクスポージャー、1% 変動あたりの USD（Deribit BTC オプション）

項目値
カテゴリオプション
単位USD
解像度1d
資産BTC
プランPro
APIエンドポイントGET /v1/options/gex
フィールドnet_gex

概要​

ネットガンマエクスポージャー（GEX）は、BTC 価格が 1% 動くごとに、オプション・ディーラーが USD 建てでどれだけのデルタを取引しなければならないかを測定します。各オプションのディーラー在庫は、上場以来の Deribit の全約定履歴から再構築されます。ディーラーはすべてのテイカー取引の反対側に立つと仮定するため、在庫 = テイカー売り − テイカー買い となります。ガンマは各満期のフォワード価格を基に Black-Scholes で再計算されます（金利ゼロ、インプライド・ボラティリティと残存期間は固定）。ネット GEX は、現在価格におけるすべてのコールとプットの合計です。

計算式​

GEX(P)=∑iinvi Γi(P) P2100,Net GEX=GEX(S)\text{GEX}(P) = \sum_i \text{inv}_i \, \Gamma_i(P) \, \frac{P^2}{100}, \qquad \text{Net GEX} = \text{GEX}(S)

  • invi\text{inv}_i — オプション ii のディーラー在庫（BTC 建て、上場以来のテイカー売りからテイカー買いを差し引いたもの）
  • Γi(P)\Gamma_i(P) — 価格 PP におけるオプション ii の Black-Scholes ガンマ；SS — 現在の BTC インデックス価格

解釈​

  • 正：ディーラーはネットでロングガンマです。ヘッジを維持するために上昇局面で売り、下落局面で買うため、ボラティリティを圧縮し、価格をピン留めする傾向があります。
  • 負：ディーラーはネットでショートガンマです。ヘッジが価格を追いかけるため、上下どちらの方向にも値動きを増幅する傾向があります。
  • 符号と同じくらい大きさも重要です。GEX は 1% の値動きあたりのヘッジ額（USD）なので、現物の流動性と直接比較できます。
  • この値は公開された約定から推定したディーラーのポジショニングのモデルであり、報告されたディーラーのブックではありません。

ユースケース​

  • ボラティリティ・レジームを分類します（平均回帰型のロングガンマか、トレンド型のショートガンマか）。
  • ゼロガンマ水準と併せて読みます。価格とゼロガンマの距離は、レジームの反転までどれだけ余地があるかを示します。
  • ±5% / ±10% のディーラーヘッジフロー指標で、値動きに伴うヘッジフローの規模を見積もります。

データに関する注記​

  • 日次値 = その日の 00:00 UTC の時間足スナップショット（00:00 が欠損している場合はその日最初のスナップショット）で、08:00 UTC の日次満期を避けています。ある日の値は公開後に変更されません。すべての時間足スナップショットは /v1/options/gex/hourly から、価格プロファイル全体は /v1/options/gex/profile から取得できます。
  • 履歴は 2026-03-16 から始まります（オプションボードの時間足スナップショット）。2026年6月の約4週間分は欠損しています（収集障害）。ディーラー在庫は各オプションの上場以来の全約定履歴で合算されるため、初期の値もコールドスタートではありません。
  • Deribit の BTC オプションのみが対象で、他の取引所は含まれません。

APIの利用​

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/options/gex?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

関連指標​