Livello di Gamma Zero

Prezzo in cui la gamma netta dei dealer cambia segno (opzioni BTC Deribit)

Proprietà	Valore
Categoria	Opzioni
Unità	USD
Risoluzione	1d
Asset	BTC
Piano	Pro
Endpoint API	GET /v1/options/gex
Campo	zero_gamma

Panoramica

Il Livello di Gamma Zero è il prezzo di BTC al quale i dealer passerebbero da long a short gamma (o viceversa). Le posizioni dei dealer sono mantenute fisse e la gamma di ogni opzione viene ricalcolata con Black-Scholes come se il prezzo si trovasse a ciascun livello; il livello in cui la curva risultante del GEX netto attraversa lo zero, più vicino al prezzo attuale, è il livello di gamma zero. L'inventario dei dealer per ciascuna opzione viene ricostruito dall'intero registro delle negoziazioni di Deribit dalla quotazione: si assume che i dealer prendano la controparte di ogni operazione taker, quindi inventario = vendite taker − acquisti taker. La gamma viene ricalcolata con Black-Scholes a partire dal forward di ciascuna scadenza (tasso zero; volatilità implicita e tempo alla scadenza mantenuti fissi). La ricerca copre ±50% del prezzo; il valore è vuoto quando la curva mantiene lo stesso segno in tale intervallo.

Formula

$\text{GEX}(P) = \sum_i \text{inv}_i \, \Gamma_i(P) \, \frac{P^2}{100}, \qquad \text{Zero Gamma} = \arg\min_{P:\,\text{GEX}(P)=0} |P - S|$

• L'asse dei prezzi viene scandito a passi di circa 100 USD entro ±50% da $S$; ogni cambio di segno è affinato per bisezione fino a 1 USD (due attraversamenti a meno di 100 USD l'uno dall'altro possono sfuggire)
• $S$ — prezzo indice attuale di BTC; $\text{inv}_i$ — inventario dei dealer; $\Gamma_i$ — gamma di Black-Scholes

Interpretazione

• Prezzo sopra la gamma zero con GEX netto positivo: i dealer smorzano i movimenti; una discesa sotto il livello li porta ad amplificarli.
• Prezzo sotto la gamma zero con GEX netto negativo: i dealer amplificano i movimenti; un recupero sopra il livello calma il mercato.
• Più il prezzo è vicino alla gamma zero, più il regime attuale è fragile.
• Non si tratta del cambio di segno del GEX per strike accanto al prezzo: quel dato storico si colloca quasi sempre a una frazione di punto percentuale dallo spot e non è una soglia di regime.

Casi d'uso

• Segnare una soglia di regime sul grafico del prezzo di BTC.
• Misurare la distanza da un cambio di regime di volatilità in percentuale del prezzo.
• Combinarlo con l'Esposizione Netta alla Gamma e le metriche di Flusso di Copertura dei Dealer.

Note sui dati

• Valore giornaliero = lo snapshot orario delle 00:00 UTC del giorno (il primo snapshot del giorno se manca quello delle 00:00), lontano dalla scadenza giornaliera delle 08:00 UTC; il valore di un giorno non cambia una volta pubblicato. Tutti gli snapshot orari sono disponibili su /v1/options/gex/hourly, il profilo completo per prezzo su /v1/options/gex/profile.
• Lo storico parte dal 2026-03-16 (snapshot orari del book delle opzioni); mancano circa quattro settimane di giugno 2026 (interruzione della raccolta). L'inventario dei dealer è sommato sull'intero storico delle negoziazioni di ciascuna opzione dalla quotazione, quindi i primi valori non partono da zero.
• Solo opzioni BTC di Deribit; le altre piazze non sono incluse.

Utilizzo API

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/options/gex?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

Metriche correlate

• Esposizione Netta alla Gamma (GEX) — Esposizione netta alla gamma dei dealer, USD per movimento dell'1% (opzioni BTC Deribit)
• Strike Supporto Gamma Principale — Strike con il maggiore GEX positivo dei dealer (opzioni BTC Deribit)
• Strike Resistenza Gamma Principale — Strike con il GEX più negativo dei dealer (opzioni BTC Deribit)