Flusso di Copertura dei Dealer a −10%

Flusso di copertura dei dealer in USD se BTC si muove del −10% (opzioni Deribit)

Proprietà	Valore
Categoria	Opzioni
Unità	USD
Risoluzione	1d
Asset	BTC
Piano	Pro
Endpoint API	GET /v1/options/gex
Campo	flow_dn10

Panoramica

Il flusso di copertura dei dealer a −10% è l'importo in USD che i dealer di opzioni dovrebbero comprare (positivo) o vendere (negativo) per mantenere la copertura delta se il prezzo di BTC si spostasse dal livello attuale S a S·(1−0.10). L'inventario dei dealer per ciascuna opzione viene ricostruito dall'intero registro delle negoziazioni di Deribit dalla quotazione: si assume che i dealer prendano la controparte di ogni operazione taker, quindi inventario = vendite taker − acquisti taker. La gamma viene ricalcolata con Black-Scholes a partire dal forward di ciascuna scadenza (tasso zero; volatilità implicita e tempo alla scadenza mantenuti fissi). Il valore è calcolato esattamente a quel prezzo, non al livello della griglia più vicino.

Formula

$H(P) = -\int_S^P \sum_i \text{inv}_i \, \Gamma_i(p) \, p \; dp, \qquad P = S \times (1 - 0.10)$

• $\text{inv}_i$ — inventario dei dealer dell'opzione $i$ in BTC (vendite taker meno acquisti taker dalla quotazione)
• $\Gamma_i(p)$ — gamma di Black-Scholes dell'opzione $i$ se il prezzo fosse $p$
• $H \gt 0$ — i dealer comprano, $H \lt 0$ — i dealer vendono

Interpretazione

• Valori positivi in un ribasso significano che i dealer operano contro il movimento (comprano sul calo): la loro copertura lo smorza. È il regime long gamma.
• Valori negativi significano che i dealer venderebbero insieme al movimento: la copertura lo amplifica (regime short gamma), uno scenario favorevole a cascate più rapide.
• Confronta l'entità con la liquidità spot: qualche centinaio di milioni di USD di copertura forzata è rilevante per BTC.
• Leggilo insieme al lato opposto (+10%) — i dealer possono smorzare una direzione e amplificare l'altra.

Casi d'uso

• Valutare se un ribasso del 10% incontrerebbe resistenza o carburante da parte dei dealer.
• Seguire i cambi di regime nel tempo: un cambio di segno indica che il livello di gamma zero ha attraversato questo prezzo.
• Combinarlo con l'Esposizione Netta alla Gamma e il Livello di Gamma Zero per un quadro completo del posizionamento dei dealer.

Note sui dati

• Valore giornaliero = lo snapshot orario delle 00:00 UTC del giorno (il primo snapshot del giorno se manca quello delle 00:00), lontano dalla scadenza giornaliera delle 08:00 UTC; il valore di un giorno non cambia una volta pubblicato. Tutti gli snapshot orari sono disponibili su /v1/options/gex/hourly, il profilo completo per prezzo su /v1/options/gex/profile.
• Lo storico parte dal 2026-03-16 (snapshot orari del book delle opzioni); mancano circa quattro settimane di giugno 2026 (interruzione della raccolta). L'inventario dei dealer è sommato sull'intero storico delle negoziazioni di ciascuna opzione dalla quotazione, quindi i primi valori non partono da zero.
• Solo opzioni BTC di Deribit; le altre piazze non sono incluse.

Utilizzo API

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/options/gex?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

Metriche correlate

• Flusso di Copertura dei Dealer a +10% — Flusso di copertura dei dealer in USD se BTC si muove del +10% (opzioni Deribit)
• Flusso di Copertura dei Dealer a −5% — Flusso di copertura dei dealer in USD se BTC si muove del −5% (opzioni Deribit)
• Livello di Gamma Zero — Prezzo in cui la gamma netta dei dealer cambia segno (opzioni BTC Deribit)