Flux de couverture des dealers à −5%

Flux de couverture des dealers en USD si le BTC varie de −5% (options Deribit)

Propriété	Valeur
Catégorie	Options
Unité	USD
Résolution	1d
Actifs	BTC
Formule	Pro
Point de terminaison API	GET /v1/options/gex
Champ	flow_dn5

Vue d'ensemble

Le flux de couverture des dealers à −5% est le montant en USD que les dealers d'options devraient acheter (positif) ou vendre (négatif) pour rester couverts en delta si le prix du BTC passait de son niveau actuel S à S·(1−0.05). L'inventaire des dealers pour chaque option est reconstitué à partir de l'historique complet des transactions Deribit depuis la cotation : on suppose que les dealers prennent la contrepartie de chaque transaction initiée par un taker, donc inventaire = ventes des takers − achats des takers. Le gamma est recalculé avec Black-Scholes à partir du forward de chaque échéance (taux nul, volatilité implicite et temps jusqu'à l'échéance maintenus constants). La valeur est calculée exactement à ce prix, et non au niveau de grille le plus proche.

Formule

$H(P) = -\int_S^P \sum_i \text{inv}_i \, \Gamma_i(p) \, p \; dp, \qquad P = S \times (1 - 0.05)$

• $\text{inv}_i$ — inventaire des dealers sur l'option $i$ en BTC (ventes des takers moins achats des takers depuis la cotation)
• $\Gamma_i(p)$ — gamma Black-Scholes de l'option $i$ si le prix était $p$
• $H \gt 0$ — les dealers achètent, $H \lt 0$ — les dealers vendent

Interprétation

• Des valeurs positives lors d'une baisse signifient que les dealers négocient à contre-courant du mouvement (ils achètent le repli) : leur couverture l'amortit. C'est le régime long gamma.
• Des valeurs négatives signifient que les dealers vendraient dans le sens du mouvement : la couverture l'amplifie (régime short gamma), un terrain propice à des cascades plus rapides.
• Comparez l'ampleur à la liquidité au comptant : quelques centaines de millions d'USD de couverture forcée sont significatifs pour le BTC.
• À lire avec le côté opposé (+5%) — les dealers peuvent amortir une direction et amplifier l'autre.

Cas d'usage

• Évaluer si une baisse de 5% se heurterait à la résistance des dealers ou serait alimentée par eux.
• Suivre les changements de régime dans le temps : un changement de signe indique que le niveau gamma zéro a franchi ce prix.
• Combiner avec l'exposition gamma nette et le niveau gamma zéro pour une vision complète du positionnement des dealers.

Notes sur les données

• Valeur quotidienne = l'instantané horaire de 00:00 UTC du jour (le premier instantané du jour si celui de 00:00 manque), à l'écart de l'échéance quotidienne de 08:00 UTC ; la valeur d'un jour ne change plus une fois publiée. Tous les instantanés horaires sont disponibles via /v1/options/gex/hourly, le profil de prix complet via /v1/options/gex/profile.
• L'historique commence le 2026-03-16 (instantanés horaires du tableau des options) ; environ quatre semaines de juin 2026 manquent (interruption de la collecte). L'inventaire des dealers est cumulé sur tout l'historique des transactions de chaque option depuis sa cotation, les premières valeurs ne partent donc pas de zéro.
• Options BTC de Deribit uniquement ; les autres plateformes ne sont pas incluses.

Utilisation de l'API

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/options/gex?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

Métriques associées

• Flux de couverture des dealers à +5% — Flux de couverture des dealers en USD si le BTC varie de +5% (options Deribit)
• Flux de couverture des dealers à −10% — Flux de couverture des dealers en USD si le BTC varie de −10% (options Deribit)
• Exposition gamma nette (GEX) — Exposition gamma nette des dealers, USD par mouvement de 1% (options BTC Deribit)