Flujo de Cobertura de Dealers a −5%

Flujo de cobertura de los dealers en USD si BTC se mueve −5% (opciones de Deribit)

Propiedad	Valor
Categoría	Opciones
Unidad	USD
Resolución	1d
Activos	BTC
Plan	Pro
Endpoint de la API	GET /v1/options/gex
Campo	flow_dn5

Resumen

El flujo de cobertura de los dealers a −5% es el importe en USD que los dealers de opciones tendrían que comprar (positivo) o vender (negativo) para mantener la cobertura delta si el precio de BTC se moviera desde su nivel actual S hasta S·(1−0.05). El inventario de los dealers por opción se reconstruye a partir del registro completo de operaciones de Deribit desde el listado: se supone que los dealers toman la contrapartida de cada operación taker, de modo que inventario = ventas taker − compras taker. La gamma se recalcula con Black-Scholes a partir del forward de cada vencimiento (tasa cero; volatilidad implícita y tiempo hasta el vencimiento constantes). El valor se calcula exactamente a ese precio, no en el nivel de la malla más cercano.

Fórmula

$H(P) = -\int_S^P \sum_i \text{inv}_i \, \Gamma_i(p) \, p \; dp, \qquad P = S \times (1 - 0.05)$

• $\text{inv}_i$ — inventario de los dealers de la opción $i$ en BTC (ventas taker menos compras taker desde el listado)
• $\Gamma_i(p)$ — gamma de Black-Scholes de la opción $i$ si el precio fuera $p$
• $H \gt 0$ — los dealers compran, $H \lt 0$ — los dealers venden

Interpretación

• Valores positivos en una caída significan que los dealers operan contra el movimiento (compran en la caída): su cobertura lo amortigua. Es el régimen de gamma larga.
• Valores negativos significan que los dealers venderían a favor del movimiento: la cobertura lo amplifica (régimen de gamma corta), un escenario propicio para cascadas más rápidas.
• Compara la magnitud con la liquidez spot: unos cientos de millones de USD de cobertura forzada son relevantes para BTC.
• Léelo junto con el lado opuesto (+5%) — los dealers pueden amortiguar una dirección y amplificar la otra.

Casos de uso

• Evaluar si una caída del 5% encontraría resistencia o combustible por parte de los dealers.
• Seguir los cambios de régimen en el tiempo: un cambio de signo indica que el nivel de gamma cero ha cruzado este precio.
• Combinar con la Exposición Neta a Gamma y el Nivel de Gamma Cero para obtener una imagen completa del posicionamiento de los dealers.

Notas sobre los datos

• Valor diario = la instantánea horaria de las 00:00 UTC del día (la primera instantánea del día si falta la de las 00:00), alejada del vencimiento diario de las 08:00 UTC; el valor de un día no cambia una vez publicado. Todas las instantáneas horarias están disponibles en /v1/options/gex/hourly, y el perfil completo por precio en /v1/options/gex/profile.
• El historial comienza el 2026-03-16 (instantáneas horarias del tablero de opciones); faltan unas cuatro semanas de junio de 2026 (interrupción de la recopilación). El inventario de los dealers se suma sobre todo el historial de operaciones de cada opción desde su listado, por lo que los primeros valores no parten de cero.
• Solo opciones de BTC de Deribit; no se incluyen otras plataformas.

Uso de la API

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/options/gex?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

Métricas relacionadas

• Flujo de Cobertura de Dealers a +5% — Flujo de cobertura de los dealers en USD si BTC se mueve +5% (opciones de Deribit)
• Flujo de Cobertura de Dealers a −10% — Flujo de cobertura de los dealers en USD si BTC se mueve −10% (opciones de Deribit)
• Exposición Neta a Gamma (GEX) — Exposición neta a gamma de los dealers, USD por movimiento del 1% (opciones de BTC de Deribit)