Dealer-Hedging-Fluss bei −5%

Dealer-Hedging-Fluss in USD bei einer BTC-Bewegung von −5% (Deribit-Optionen)

Eigenschaft	Wert
Kategorie	Optionen
Einheit	USD
Auflösung	1d
Assets	BTC
Tarif	Pro
API-Endpunkt	`GET /v1/options/gex`
Feld	`flow_dn5`

Überblick

Der Dealer-Hedging-Fluss bei −5% ist der Betrag in USD, den Options-Dealer kaufen (positiv) oder verkaufen (negativ) müssten, um delta-gehedgt zu bleiben, wenn sich der BTC-Preis vom aktuellen Niveau S auf S·(1−0.05) bewegte. Der Dealer-Bestand je Option wird aus dem vollständigen Deribit-Trade-Tape seit dem Listing rekonstruiert: Es wird angenommen, dass Dealer bei jedem Taker-Trade die Gegenseite übernehmen, also gilt Bestand = Taker-Verkäufe − Taker-Käufe. Gamma wird mit Black-Scholes ausgehend vom Forward des jeweiligen Verfallstermins neu berechnet (Zinssatz null, implizite Volatilität und Restlaufzeit konstant gehalten). Der Wert wird exakt bei diesem Preis berechnet, nicht am nächstgelegenen Rasterniveau.

Formel

$H(P) = -\int_S^P \sum_i \text{inv}_i \, \Gamma_i(p) \, p \; dp, \qquad P = S \times (1 - 0.05)$

$\text{inv}_i$ — Dealer-Bestand der Option $i$ in BTC (Taker-Verkäufe minus Taker-Käufe seit dem Listing)
$\Gamma_i(p)$ — Black-Scholes-Gamma der Option $i$ , wenn der Preis $p$ wäre
$H \gt 0$ — Dealer kaufen, $H \lt 0$ — Dealer verkaufen

Interpretation

Positive Werte bei einem Abverkauf bedeuten, dass Dealer gegen die Bewegung handeln (sie kaufen den Rücksetzer): Ihr Hedging dämpft sie. Das ist das Long-Gamma-Regime.
Negative Werte bedeuten, dass Dealer mit der Bewegung verkaufen würden: Hedging verstärkt sie (Short-Gamma-Regime), eine Ausgangslage für schnellere Kaskaden.
Die Größe mit der Spot-Liquidität vergleichen: Einige hundert Millionen USD erzwungenes Hedging sind für BTC erheblich.
Zusammen mit der Gegenseite (+5%) lesen — Dealer können eine Richtung dämpfen und die andere verstärken.

Anwendungsfälle

Einschätzen, ob ein Rückgang um 5% auf Widerstand der Dealer trifft oder von ihnen zusätzlich befeuert wird.
Regimewechsel im Zeitverlauf verfolgen: Ein Vorzeichenwechsel zeigt an, dass das Zero-Gamma-Level diesen Preis überquert hat.
Mit dem Netto-Gamma-Exposure und dem Zero-Gamma-Level kombinieren, um ein vollständiges Bild der Dealer-Positionierung zu erhalten.

Hinweise zu den Daten

Tageswert = der stündliche Snapshot des Tages um 00:00 UTC (der erste Snapshot des Tages, falls 00:00 fehlt), mit Abstand zum täglichen Verfall um 08:00 UTC; der Wert eines Tages ändert sich nach der Veröffentlichung nicht mehr. Alle stündlichen Snapshots sind über /v1/options/gex/hourly abrufbar, das vollständige Preisprofil über /v1/options/gex/profile.
Die Historie beginnt am 2026-03-16 (stündliche Snapshots des Optionsboards); etwa vier Wochen im Juni 2026 fehlen (Ausfall der Datenerfassung). Der Dealer-Bestand wird über die gesamte Handelshistorie jeder Option seit dem Listing summiert, frühe Werte sind daher kein Kaltstart.
Nur BTC-Optionen auf Deribit; andere Handelsplätze sind nicht enthalten.

API-Nutzung

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/options/gex?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

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