转移价格

按币天销毁加权的全生命周期平均价格——一个由花费行为衍生的价格底部

属性	数值
分类	币天
单位	USD
精度	1d
资产	BTC
订阅层级	基础版
API 端点	GET /v1/coindays
字段	transferred_price

概述

Transferred Price 由 David Puell（与 Willy Woo 合作）作为其“累计销毁实验”研究的一部分提出。它通过计算按销毁加权的每币市场价值的全生命周期移动平均，将币天销毁的概念转化到价格领域。

Transferred Price 可解读为经济价值通过 Bitcoin 网络转移时的平均价格，按所涉币龄加权。它代表 Bitcoin 估值中的花费行为部分——所花费的，而非代表所支付的 Realized Price。

当从 Realized Price 中减去它时，结果即为 Balanced Price——一个有力的周期底部指标，标志市场价格已彻底排除投机过度。

延伸阅读请参见 Willy Woo 的原始研究：Experiments on Cumulative Destruction

公式

$$\text{Transferred Price}_T = \frac{\sum_{t=0}^{T} \text{CDD}_t \times P_t}{(T - T_0) \times S_T}$$

其中：

• $\text{CDD}_t$ 是第 $t$ 天的币天销毁
• $P_t$ 是第 $t$ 天的 BTC 价格
• $T - T_0$ 是以天数计的市场年龄（自创世以来的天数，2009 年 1 月 3 日）
• $S_T$ 是第 $T$ 天的流通供应量

解读

• 将 Transferred Price 视为价格底部： 从历史看，Transferred Price 紧密追踪绝对市场周期底部，在熊市中提供一个上升的下界
• Transferred Price 上升 表明累计价值销毁在增长，通常出现在牛市，高价值老币以高价易手时
• Transferred Price 与 Realized Price 对比： Realized Price = 平均支付价格（买方）；Transferred Price = 平均按销毁加权的价格（卖方）。二者之差 = Balanced Price
• 形态与 Realized Price 相似： 两个指标的计算都纳入了 HODL 时间，使它们在结构上相似，但 Transferred Price 往往滞后于 Realized Price 之下

应用场景

• 熊市底部检测： Transferred Price 提供一个持续上升的下界，历史上多次捕捉到周期底部
• Balanced Price 推导： Balanced Price = Realized Price − Transferred Price。当市场价格跌破 Balanced Price 时，标志全面投降与最大买入机会
• 花费行为分析： Transferred Price 反映老币在何时、以何价格被花费的总体历史，与聚焦买入的 Realized Price 互为补充
• 多模型价格框架： 与 Delta Price、Realized Price 和 CVDD 结合，构建链上衍生价格底部与顶部的综合层级体系

API 用法

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/coindays?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

相关指标

• 销毁币天数 — 每日所有被花费 UTXO 的币龄 × 数量之和——衡量链上经济活动的基础指标
• 已实现价格 — Realized Cap / 流通供应量
• Delta 价格 — 每枚 BTC 的 Delta Cap——一个链上推导的价格底部，历史上标志着 Bitcoin 的绝对周期底部
• 累积币天数 — 有史以来所有创造的币天减去所有销毁的币天的累计总额——网络中所存储的总经济能量