Vivacité

Ratio CDD cumulé / CDC cumulé — des valeurs plus élevées indiquent davantage de coins anciens en mouvement, des valeurs plus basses indiquent une dominance du HODL

Propriété	Valeur
Catégorie	Coin Days
Unité	Sans dimension
Résolution	1d
Actifs	BTC
Formule	Basic
Point de terminaison API	GET /v1/coindays
Champ	liveliness

Vue d'ensemble

Liveliness est un indicateur macro on-chain introduit par Tamas Blummer en 2018 qui mesure le ratio des Coin Days Destroyed (CDD) cumulés sur les Coin Days Created (CDC) cumulés sur toute l'histoire du Bitcoin. Il capture une propriété fondamentale de l'ensemble des UTXO : quelle fraction de tous les coin-days jamais générés a été « dépensée » (détruite) par rapport à « épargnée » (préservée dans des UTXO non dépensés).

La Liveliness varie de 0 à 1. Une valeur proche de 1 signifie que presque tous les coin-days jamais créés ont été détruits à un moment donné (dépense/rotation extrême). Une valeur proche de 0 signifie que presque tous les coin-days sont préservés (HODL extrême). En pratique, la Liveliness du Bitcoin est restée dans une fourchette modérée, reflétant un mélange de trading actif et de détention de long terme.

Pour aller plus loin, voir la recherche originale de Tamas Blummer : Liveliness and Vaultedness

Formule

$$\text{Liveliness}_T = \frac{\sum_{t=0}^{T} \text{CDD}_t}{\sum_{t=0}^{T} \text{CDC}_t} = \frac{\text{cumCDD}_T}{\text{CDA}_T + \text{cumCDD}_T}$$

Où :

• $\text{cumCDD}_T$ est la somme cumulée de tous les Coin Days Destroyed depuis la genèse jusqu'au jour $T$
• $\text{CDA}_T$ est le Coin Days Accumulated (Net Coin Days cumulés)
• $\text{CDC}$ (Coin Days Created) est égal à l'offre en circulation par jour
• Puisque $\text{CDA} = \text{cumCDC} - \text{cumCDD}$, on peut exprimer $\text{cumCDC} = \text{CDA} + \text{cumCDD}$

Interprétation

• Liveliness croissante : davantage de coin-days sont détruits par rapport à ceux créés \u2014 des coins anciens bougent. Typiquement observé pendant les phases de distribution des marchés haussiers, lorsque les détenteurs de long terme vendent
• Liveliness décroissante : les coin-days sont préservés plus vite qu'ils ne sont détruits \u2014 le comportement de HODL domine. Caractéristique des phases d'accumulation en marché baissier
• Les retournements de tendance de la Liveliness précèdent ou coïncident souvent avec les transitions majeures de cycle de marché
• Un déclin séculaire de long terme de la Liveliness indiquerait que le Bitcoin est de plus en plus utilisé comme réserve de valeur plutôt que comme moyen d'échange

Cas d'usage

• Identification du régime de cycle de marché : Liveliness croissante = distribution, décroissante = accumulation. Les retournements de tendance marquent les transitions de cycle
• Suivi de la thèse de réserve de valeur : un déclin séculaire de la Liveliness sur plusieurs cycles confirmerait une conviction croissante des détenteurs de long terme
• Comparaison avec la Vaultedness : Liveliness + Vaultedness = 1 par définition. Tracer les deux fournit une vision symétrique du comportement de dépense vs d'épargne
• Normalisation entre cycles : puisque la Liveliness est un ratio, elle permet une comparaison directe entre différents cycles de marché, indépendamment de la croissance de l'offre ou des niveaux de prix

Utilisation de l'API

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/coindays?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

Métriques associées

• Thésaurisation — Ratio CDA / cumCDC — des valeurs plus élevées indiquent un comportement de HODL plus fort, des valeurs plus basses indiquent davantage de dépense de coins anciens
• Jours-Pièces Détruits — Somme de l'âge des coins × montant pour tous les UTXO dépensés par jour — une mesure fondamentale de l'activité économique on-chain
• Jours-Pièces Accumulés — Total cumulé de tous les coin-days jamais créés moins tous les coin-days jamais détruits — l'énergie économique totale stockée dans le réseau
• Jours-Pièces Nets — Coin Days Created moins Coin Days Destroyed — positif signifie que le réseau vieillit (accumule), négatif signifie que des coins anciens bougent