ETF已实现市值 (Per Fund)

特定 ETF 基金所持全部 BTC 基于 WAC 的 USD 成本

属性	数值
分类	ETF 分析
单位	USD
精度	1d
资产	BTC
订阅层级	专业版
API 端点	GET /v1/etf/ticker
字段	realized_cap

概述

ETF Realized Cap（按基金） 是特定 ETF 基金购入其 Bitcoin 持仓的 USD 总价值，采用加权平均成本（WAC）法计算。与使用当前价格的市值不同，已实现资本反映该基金 BTC 头寸的实际成本基础。它衡量投入某只基金的“已部署资本”。

公式

已实现资本采用 WAC（加权平均成本）增量计算：

$$\text{Realized Cap}_{t} = \begin{cases} \text{BTC Holdings}_{t} \times P_{t} & \text{若为首日} \\ \text{Realized Cap}_{t-1} + \Delta\text{BTC}_{t} \times P_{t} & \text{若流入} (\Delta\text{BTC} \gt 0) \\ \text{Realized Cap}_{t-1} \times \frac{\text{BTC Holdings}_{t}}{\text{BTC Holdings}_{t-1}} & \text{若流出} (\Delta\text{BTC} \lt 0) \end{cases}$$

其中 $P_{t}$ 是第 $t$ 日的 BTC 现货价格，$\Delta\text{BTC}_{t}$ 是每日净流量。

解读

• 已实现资本上升： 该基金正以当前价格部署更多资本。已实现资本与持仓同步增长 = 健康的累积。
• 已实现资本下降： 该基金正经历净赎回。资本正在离开。
• 已实现资本 > 市值（基金的 BTC 价值）： 该基金处于“水下”——以高于当前市场的价格购入 BTC。
• 已实现资本 < 市值： 该基金的 BTC 头寸持有未实现收益。
• 已实现资本平坦但价格上升： 基金规模稳定但其持仓正在升值。

应用场景

• 机构成本基础： 该基金购入其 BTC 的平均价格是多少？
• 基金盈利能力： 将已实现资本与持仓的当前市值对比，以衡量未实现盈亏。
• 资本流量量级： 以美元而非仅 BTC 计追踪 USD 流入/流出。
• WAC vs FIFO 对比： WAC 平滑了时间效应，提供稳定的长期成本基础信号。

API 用法

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/etf/ticker?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

相关指标

• ETF已实现价格 (Per Fund) — 特定 ETF 基金的平均 BTC 购入价格（成本基础）
• ETF累计资金流 — 投入 ETF 的累计 USD
• ETF已实现价格 — ETF 所持 BTC 的平均成本基础
• ETF净流入 (Per Fund) — 特定 ETF 基金每日买入或卖出的 BTC（正值 = 流入，负值 = 流出）