שווי דלתא

Realized Cap פחות Average Cap — מודל רצפת שווי שמסמן היסטורית את תחתיות מחזור השוק המוחלטות של ביטקוין

מאפיין	ערך
קטגוריה	מדדי הערכת שווי
יחידה	USD
רזולוציה	1d
נכסים	BTC
רמה	בסיסי
נקודת קצה API	GET /v1/holder/valuation
שדה	delta_cap

סקירה כללית

Delta Cap מוגדר כ-Realized Cap פחות Average Cap. הרעיון נהגה במקור על ידי David Puell, ו-Delta Cap מייצג רצפת שווי דינמית שעלתה היסטורית בקנה אחד עם תחתיות מחזור השוק המוחלטות של ביטקוין. בניגוד לרמות מחיר סטטיות, Delta Cap מתפתח עם השוק, ומשלב הן את בסיס העלות המצרפי של כל מחזיקי הביטקוין (Realized Cap) והן את שווי השוק הממוצע ארוך-הטווח (Average Cap).

האינטואיציה מאחורי Delta Cap עוצמתית: Realized Cap לוכד היכן המשקיעים מחזיקים ערך בפועל (מחיר הרכישה המצרפי), בעוד Average Cap לוכד את הממוצע ארוך-הטווח של אופן שבו השוק העריך את ביטקוין על פני כל ההיסטוריה שלו. ההפרש ביניהם — Delta Cap — מייצג את הפער בין בסיס העלות של המשקיעים לבין השווי הממוצע ההיסטורי, ויוצר רצפה שהוכיחה את עצמה כעמידה להפליא כרמת תמיכה בקפיטולציות של שוק דובי.

לקריאה נוספת, ראו את המחקר המקורי של David Puell: Bitcoin Delta Capitalization

נוסחה

$$\text{Delta Cap} = \text{Realized Cap} - \text{Average Cap}$$

כאשר:

• Realized Cap — סכום כל הביטקוין המוערך לפי המחיר שבו זז לאחרונה אונצ'יין (בסיס עלות מצרפי)
• Average Cap — הממוצע הנע המצטבר מאז ההתחלה של שווי השוק

פרשנות

• Delta Cap כרצפה: כאשר שווי השוק מתקרב או נוגע ב-Delta Cap מלמעלה, הדבר סימן היסטורית הזדמנויות קנייה דוריות ותחתיות מחזור
• Delta Cap עולה מעיד ש-Realized Cap גדל מהר יותר מ-Average Cap, ומשקף צבירה אונצ'יין מוגברת במחירים גבוהים יותר
• Delta Cap יורד (נדיר) מתרחש כאשר Average Cap גדל מהר יותר מ-Realized Cap, בדרך כלל בשווקים דוביים ממושכים שבהם השקעה חדשה מאטה
• המרחק בין שווי השוק ל-Delta Cap מספק מדד למרחק השוק מתחתית אפשרית — דחיסה מסמנת אסימטריית סיכון/הזדמנות גוברת
• Delta Cap מול Delta Price: Delta Price (Delta Cap / היצע במחזור) מתרגם מדד זה לרמת מחיר למטבע, מה שמקל על השוואה למחיר הספוט

מקרי שימוש

• זיהוי תחתית מחזור: היסטורית, Delta Cap נוגע או חוצה את שווי השוק בשפלי מחזור מוחלטים, מה שהופך אותו לאחד ממדדי תחתית האונצ'יין האמינים ביותר
• צבירה מותאמת-סיכון: משקיעים יכולים לקבוע גודל פוזיציות לפי קרבת שווי השוק ל-Delta Cap — קרבה רבה יותר משמעה סיכון נמוך יותר ותגמול פוטנציאלי גבוה יותר
• מסגרת שווי מורכבת: Delta Cap משתלב באופן טבעי לצד שווי השוק, Realized Cap, Average Cap ו-Thermo Cap לבניית היררכיה שלמה של שכבות שווי ביטקוין
• גזירת Delta Price: חלוקת Delta Cap בהיצע במחזור נותנת את Delta Price — מדד רצפה למטבע הניתן להשוואה ישירה למחיר הספוט לתזמון כניסה

שימוש ב-API

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

מדדים קשורים

• שווי ממומש — סכום ה-Realized Cap של LTH + STH
• שווי ממוצע — ממוצע נע מצטבר מאז ההתחלה (life-to-date) של שווי השוק — מחליק תנודתיות קצרת-טווח כדי לחשוף את מסלול השווי ההוגן ארוך-הטווח של רשת הביטקוין
• שווי שוק — שווי שוק כולל
• שווי תרמו — הכנסות כורים מצטברות בעת ההנפקה — מודד את בסיס העלות הכולל של כל הביטקוין שנכרה, מוערך לפי המחיר בתאריך יצירתו