שווי תרמו

הכנסות כורים מצטברות בעת ההנפקה — מודד את בסיס העלות הכולל של כל הביטקוין שנכרה, מוערך לפי המחיר בתאריך יצירתו

מאפיין	ערך
קטגוריה	מדדי הערכת שווי
יחידה	USD
רזולוציה	1d
נכסים	BTC
רמה	בסיסי
נקודת קצה API	GET /v1/holder/valuation
שדה	thermo_cap

סקירה כללית

Thermo Cap (Thermalized Capitalization) מודד את ההכנסות המצטברות שהרוויחו כורי הביטקוין בעת הנפקת כל מטבע. הוא מייצג את בסיס העלות הכולל של כל הביטקוין שנכרה, מוערך לפי המחיר ביום שבו נוצר כל תגמול בלוק.

בניגוד לשווי השוק שמשקף את סנטימנט השוק הנוכחי, או ל-Realized Cap שמשקף את המחיר בתנועה האחרונה, Thermo Cap לוכד את ההוצאה היסודית על אבטחה — מה שהכורים קיבלו באופן קולקטיבי תמורת ייצור היצע הביטקוין.

נוסחה

$$\text{Thermo Cap} = \sum_{d=1}^{N} \text{Daily Issuance}_d \times \text{Price}_d$$

כאשר:

• $\text{Daily Issuance}_d = \text{Circulating Supply}_d - \text{Circulating Supply}_{d-1}$
• $\text{Price}_d$ הוא מחיר ה-BTC/USD ביום $d$

פרשנות

• Thermo Cap עולה משמעו שהכורים ממשיכים לצבור הכנסות, מה שמשקף השקעה מתמשכת באבטחת הרשת
• קצב הצמיחה מאט אחרי כל halving ככל שתגמולי הבלוקים יורדים
• Thermo Cap יכול רק לעלות (לעולם לא לרדת) שכן ההנפקה תמיד חיובית

מקרי שימוש

• קו בסיס לשווי: Thermo Cap מספק שווי "רצפה" המבוסס על עלות ייצור מצטברת
• יחס שווי שוק / Thermo Cap: השוואת שווי השוק לבסיס העלות של הכורים חושפת מחזורי הערכת-יתר/תמחור-חסר
• גזירת Investor Cap: Realized Cap פחות Thermo Cap נותן את Investor Cap — בסיס העלות המצרפי של מחזיקים שאינם כורים
• ניתוח הוצאת אבטחה: עוקב אחר ההוצאה המצטברת על אבטחת רשת הביטקוין

שימוש ב-API

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

מדדים קשורים

• שווי ממומש — סכום ה-Realized Cap של LTH + STH
• שווי שוק — שווי שוק כולל
• MVRV — יחס בין ערך שוק לערך ממומש על פני כל המחזיקים
• מחיר ממומש — Realized Cap / היצע במחזור