Thermo Cap

Revenu cumulé des mineurs au moment de l'émission — mesure la base de coût totale de tout le Bitcoin miné valorisé au prix de sa date de création

Propriété	Valeur
Catégorie	Métriques de valorisation
Unité	USD
Résolution	1d
Actifs	BTC
Formule	Basic
Point de terminaison API	GET /v1/holder/valuation
Champ	thermo_cap

Aperçu

La Thermo Cap (capitalisation thermalisée) mesure le revenu cumulé perçu par les mineurs de Bitcoin au moment de l'émission de chaque coin. Elle représente la base de coût totale de tout le Bitcoin miné, valorisé au prix du jour de création de chaque récompense de bloc.

Contrairement à la Market Cap qui reflète le sentiment de marché actuel, ou à la Realized Cap qui reflète le prix du dernier mouvement, la Thermo Cap capte la dépense de sécurité fondamentale — ce que les mineurs ont collectivement reçu pour produire l'offre du Bitcoin.

Formule

$$\text{Thermo Cap} = \sum_{d=1}^{N} \text{Daily Issuance}_d \times \text{Price}_d$$

Où :

• $\text{Daily Issuance}_d = \text{Circulating Supply}_d - \text{Circulating Supply}_{d-1}$
• $\text{Price}_d$ est le prix BTC/USD au jour $d$

Interprétation

• Une Thermo Cap en hausse signifie que les mineurs continuent d'accumuler du revenu, reflétant un investissement continu dans la sécurité du réseau
• Le rythme de croissance ralentit après chaque halving à mesure que les récompenses de bloc diminuent
• La Thermo Cap ne peut qu'augmenter (jamais diminuer) puisque l'émission est toujours positive

Cas d'usage

• Référence de valorisation : la Thermo Cap fournit une valorisation "plancher" basée sur le coût de production cumulé
• Ratio Market Cap / Thermo Cap : comparer la valorisation de marché à la base de coût des mineurs révèle les cycles de sur/sous-évaluation
• Dérivation de l'Investor Cap : Realized Cap moins Thermo Cap donne l'Investor Cap — la base de coût agrégée des détenteurs non-mineurs
• Analyse de la dépense de sécurité : suit la dépense cumulée sécurisant le réseau Bitcoin

Utilisation de l'API

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

Métriques associées

• Cap. Réalisée — Somme des realized cap LTH + STH
• Cap. Boursière — Capitalisation boursière totale
• MVRV — Ratio de la valeur de marché à la valeur réalisée sur l'ensemble des détenteurs
• Prix Réalisé — Realized Cap / offre en circulation