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써모 캡

발행 시점 기준 누적 채굴자 수익 — 생성일 가격으로 평가한 모든 채굴 비트코인의 총 취득원가를 측정한다

속성값
카테고리밸류에이션 지표
단위USD
해상도1d
자산BTC
등급베이직
API 엔드포인트GET /v1/holder/valuation
필드thermo_cap

개요​

Thermo Cap(열역학적 시가총액)은 각 코인이 발행된 시점에 비트코인 채굴자가 얻은 누적 수익을 측정한다. 각 블록 보상이 생성된 날의 가격으로 평가한, 모든 채굴 비트코인의 총 취득원가를 나타낸다.

현재 시장 심리를 반영하는 시가총액이나 마지막 이동 시 가격을 반영하는 Realized Cap과 달리, Thermo Cap은 근본적인 보안 지출 — 채굴자가 비트코인 공급량을 생산하는 대가로 집합적으로 받은 금액 — 을 포착한다.

공식​

Thermo Cap=∑d=1NDaily Issuanced×Priced\text{Thermo Cap} = \sum_{d=1}^{N} \text{Daily Issuance}_d \times \text{Price}_d

여기서:

  • Daily Issuanced=Circulating Supplyd−Circulating Supplyd−1\text{Daily Issuance}_d = \text{Circulating Supply}_d - \text{Circulating Supply}_{d-1}
  • Priced\text{Price}_d는 dd일의 BTC/USD 가격이다

해석​

  • Thermo Cap 상승은 채굴자가 계속 수익을 누적하고 있음을 의미하며, 지속적인 네트워크 보안 투자를 반영한다
  • 성장률은 블록 보상이 줄어듦에 따라 매 반감기 이후 둔화된다
  • 발행량은 항상 양수이므로 Thermo Cap은 증가만 할 뿐 결코 감소하지 않는다

활용 사례​

  • 가치평가 기준선: Thermo Cap은 누적 생산 비용에 기반한 "하단" 가치평가를 제공한다
  • 시가총액 / Thermo Cap 비율: 시장 가치평가를 채굴자 취득원가와 비교하면 고평가/저평가 사이클이 드러난다
  • Investor Cap 도출: Realized Cap에서 Thermo Cap을 빼면 Investor Cap이 산출된다 — 비채굴자 보유자의 총 취득원가
  • 보안 지출 분석: 비트코인 네트워크를 보안하는 데 든 누적 지출을 추적한다

API 사용​

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

관련 지표​