평균 시가총액
시가총액의 전체 기간 누적 이동평균 — 단기 변동성을 평탄화하여 비트코인 네트워크의 장기 공정가치 궤적을 드러낸다
| 속성 | 값 |
|---|---|
| 카테고리 | 밸류에이션 지표 |
| 단위 | USD |
| 해상도 | 1d |
| 자산 | BTC |
| 등급 | 베이직 |
| API 엔드포인트 | GET /v1/holder/valuation |
| 필드 | average_cap |
개요
Average Cap은 비트코인 시가총액의 전체 기간(life-to-date) 누적 이동평균이다. 제네시스 블록부터 현재까지 모든 일별 시가총액 값을 평균함으로써, Average Cap은 투기적 변동성과 버블에 의한 가격 급등을 걸러내고 시간에 따른 비트코인 네트워크 가치평가의 유기적 성장 궤적을 드러낸다.
모든 가격 변동에 반응하는 시가총액과 달리, Average Cap은 느리고 신중하게 움직이며 비트코인 네트워크로 유입되는 자본의 진정한 장기 추세를 반영한다. 이는 근본적인 기준선 또는 "공정가치" 참조점 역할을 하며, 분석가가 지속 가능한 성장과 일시적 고평가를 구분하는 데 도움을 준다.
Average Cap은 Realized Cap, Thermo Cap, Delta Cap 등 다른 가치평가 모델과 밀접하게 관련되어 있으며, 종합적인 가치평가 프레임워크를 구축하기 위해 이들과 함께 사용되는 경우가 많다.
공식
여기서:
- Market Capᵢ — i일의 비트코인 총 시가총액(가격 × 유통 공급량)
- N — 제네시스부터 현재 날짜까지의 총 일수
- 합계는 비트코인 존재 첫날부터의 모든 일별 시가총액 값을 누적한다
해석
- Average Cap은 시간이 지남에 따라 꾸준히 상승하는데, 이는 비트코인 채택이 확대됨에 따라 단기 가격 움직임과 무관하게 네트워크 가치가 장기적으로 누적됨을 반영한다
- 시가총액이 Average Cap을 크게 상회할 때는 시장이 투기적 버블 또는 과열 국면에 있음을 시사한다 — 역사적으로 극단적인 괴리는 주요 조정에 선행했다
- 시가총액이 Average Cap에 근접하거나 하회할 때는 심각한 저평가를 나타낸다 — 이러한 시기는 역사적으로 세대적 매수 기회였다
- 시가총액 대 Average Cap 비율은 오실레이터로 활용할 수 있다: 높은 비율은 고평가를, 낮은 비율은 저평가를 시사한다
- Average Cap은 Delta Cap(Average Cap에서 Realized Cap을 뺀 값)과 결합하여 절대적 시장 바닥을 식별하는 데 쓸 수 있다. Delta Cap이 궁극적인 지지선으로 작용하는 경향이 있기 때문이다
활용 사례
- 장기 공정가치 추정: Average Cap은 투기적 과잉을 걸러낸 평탄한 기준선을 제공하여 비트코인의 근본적 가치평가 추세를 추정하는 데 유용하다
- 시장 사이클 고점·저점 식별: 시가총액과 Average Cap 사이의 극단적 괴리는 역사적으로 사이클 정점(크게 상회)과 저점(수렴 또는 하향 교차)과 일치했다
- 복합 가치평가 모델 구축: Average Cap은 Delta Cap(Average Cap − Realized Cap)의 핵심 구성요소이며, Delta Cap은 절대적 사이클 바닥을 식별하는 데 효과적임이 입증되었다
- 리스크 관리 및 포지션 사이징: 투자자는 시가총액/Average Cap 비율을 사용해 포트폴리오 익스포저를 조정할 수 있다 — 비율이 높을 때는 리스크를 줄이고 낮을 때는 늘린다
- 다른 시가총액 모델과의 비교: Average Cap을 Realized Cap, Thermo Cap, 시가총액과 함께 그리면 가치평가 계층의 위계가 드러나 비트코인이 매크로 사이클 어디에 위치하는지 맥락을 파악할 수 있다
API 사용
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