平均市值
市值的全历史累计移动平均——平滑短期波动，揭示 Bitcoin 网络的长期公允价值轨迹
| 属性 | 数值 |
|---|---|
| 分类 | 估值指标 |
| 单位 | USD |
| 精度 | 1d |
| 资产 | BTC |
| 订阅层级 | 基础版 |
| API 端点 | GET /v1/holder/valuation |
| 字段 | average_cap |
概述
Average Cap 是 Bitcoin 市值的全历史累计移动平均。通过对从创世区块到当前的所有每日市值取平均，Average Cap 过滤掉投机性波动和泡沫驱动的价格飙升，揭示出 Bitcoin 网络估值随时间的有机增长轨迹。
与对每次价格波动都做出反应的市值不同，Average Cap 移动缓慢而审慎，反映出流入 Bitcoin 网络的资金的真实长期趋势。它充当基本面基准或「公允价值」参考点，帮助分析师区分可持续增长与暂时性高估。
Average Cap 与 Realized Cap、Thermo Cap、Delta Cap 等其他估值模型密切相关，常与它们结合使用以构建全面的估值框架。
公式
其中：
- Market Capᵢ——Bitcoin 在第 i 天的总市值（价格 × 流通供应量）
- N——从创世到当前日期的总天数
- 求和累加 Bitcoin 存在的第一天起的每一个每日市值
解读
- Average Cap 随时间稳步上升，反映 Bitcoin 采用度的增长，体现了网络价值的长期累积，独立于短期价格波动
- 当市值远高于 Average Cap 时，表明市场处于投机泡沫或过热阶段——历史上，极端偏离往往先于重大回调出现
- 当市值接近或跌破 Average Cap 时，表明深度低估——这些时期历史上代表了世代级买入机会
- 市值与 Average Cap 之比可充当振荡指标：高比率表示高估，低比率表示低估
- Average Cap 可与 Delta Cap 结合（Average Cap 减去 Realized Cap）以识别绝对市场底部，因为 Delta Cap 往往充当终极支撑位
应用场景
- 长期公允价值估算： Average Cap 提供平滑的基准，过滤投机过度，有助于估算 Bitcoin 的基本面估值趋势
- 识别市场周期顶部与底部： 市值与 Average Cap 之间的极端偏离历史上与周期峰值（远高于）和谷值（收敛或下穿）重合
- 构建复合估值模型： Average Cap 是 Delta Cap（Average Cap − Realized Cap）的关键组成部分，后者已被证明能有效识别绝对周期底部
- 风险管理与仓位调整： 投资者可利用市值/Average Cap 比率调整组合敞口——比率升高时降低风险，比率压缩时增加风险
- 与其他市值模型对比： 将 Average Cap 与 Realized Cap、Thermo Cap 和市值一起绘制，揭示估值层级的层次结构，有助于厘清 Bitcoin 在其宏观周期中的位置
API 用法
curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
"https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"