ارزش بازار میانگین

میانگین متحرک تجمعی از ابتدای حیات برای Market Cap — نوسانات کوتاه‌مدت را هموار می‌کند تا مسیر ارزش منصفانه بلندمدت شبکه Bitcoin را آشکار سازد

ویژگی	مقدار
دسته	شاخص‌های ارزش‌گذاری
واحد	USD
تفکیک‌پذیری	1d
دارایی‌ها	BTC
سطح	پایه
نقطه پایانی API	GET /v1/holder/valuation
فیلد	average_cap

مرور کلی

Average Cap میانگین متحرک تجمعی از ابتدای حیات برای ارزش بازار Bitcoin است. با میانگین‌گیری از تمام مقادیر روزانه Market Cap از بلوک جنسیس تا کنون، Average Cap نوسانات سفته‌بازانه و جهش‌های قیمتی ناشی از حباب را فیلتر می‌کند تا مسیر رشد ارگانیک ارزش‌گذاری شبکه Bitcoin را در طول زمان آشکار سازد.

برخلاف Market Cap که به هر نوسان قیمتی واکنش نشان می‌دهد، Average Cap به‌آرامی و سنجیده حرکت می‌کند و روند واقعی بلندمدت سرمایه‌ای را که به شبکه Bitcoin روان می‌شود بازتاب می‌دهد. این شاخص به‌عنوان یک خط مبنای بنیادی یا نقطه مرجع «ارزش منصفانه» عمل می‌کند و به تحلیلگران کمک می‌کند تا میان رشد پایدار و بیش‌ارزش‌گذاری موقتی تمایز بگذارند.

Average Cap با سایر مدل‌های ارزش‌گذاری مانند Realized Cap، Thermo Cap و Delta Cap ارتباط نزدیکی دارد و اغلب در کنار آن‌ها برای ساختن چارچوب‌های جامع ارزش‌گذاری به کار می‌رود.

فرمول

$$\text{Average Cap}(N) = \frac{\sum_{i=1}^{N} \text{Market Cap}_i}{N}$$

که در آن:

• Market Capᵢ — ارزش بازار کل Bitcoin در روز i (قیمت × عرضه در گردش)
• N — تعداد کل روزها از جنسیس تا تاریخ کنونی
• مجموع، هر مقدار روزانه Market Cap را از همان نخستین روز حیات Bitcoin انباشت می‌کند

تفسیر

• Average Cap در طول زمان به‌طور پیوسته افزایش می‌یابد همگام با رشد پذیرش Bitcoin، و انباشت بلندمدت ارزش شبکه را مستقل از حرکت قیمتی کوتاه‌مدت بازتاب می‌دهد
• وقتی Market Cap بسیار بالاتر از Average Cap باشد، نشان می‌دهد بازار در فاز حباب سفته‌بازانه یا داغ‌شده است — از نظر تاریخی، انحرافات شدید پیش‌درآمد اصلاحات بزرگ بوده‌اند
• وقتی Market Cap به Average Cap نزدیک می‌شود یا به زیر آن می‌افتد، نشانه کم‌ارزش‌گذاری عمیق است — این دوره‌ها از نظر تاریخی فرصت‌های خرید نسلی بوده‌اند
• نسبت Market Cap به Average Cap می‌تواند به‌عنوان یک اسیلاتور عمل کند: نسبت‌های بالا بیش‌ارزش‌گذاری و نسبت‌های پایین کم‌ارزش‌گذاری را نشان می‌دهند
• Average Cap می‌تواند با Delta Cap ترکیب شود (Average Cap منهای Realized Cap) برای شناسایی کف‌های مطلق بازار، زیرا Delta Cap تمایل دارد به‌عنوان نهایی‌ترین سطح حمایتی عمل کند

موارد کاربرد

• برآورد ارزش منصفانه بلندمدت: Average Cap یک خط مبنای هموارشده فراهم می‌کند که افراط‌های سفته‌بازانه را فیلتر می‌کند و برای برآورد روند ارزش‌گذاری بنیادی Bitcoin مفید است
• شناسایی قله‌ها و کف‌های چرخه بازار: انحرافات شدید میان Market Cap و Average Cap از نظر تاریخی با قله‌های چرخه (بسیار بالاتر) و دره‌ها (هم‌گرایی یا عبور به پایین) منطبق بوده‌اند
• ساختن مدل‌های ارزش‌گذاری ترکیبی: Average Cap یک جزء کلیدی در Delta Cap (Average Cap − Realized Cap) است که در شناسایی کف‌های مطلق چرخه مؤثر بوده است
• مدیریت ریسک و تعیین اندازه موقعیت: سرمایه‌گذاران می‌توانند از نسبت Market Cap / Average Cap برای تنظیم اکسپوژر پرتفوی استفاده کنند — کاهش ریسک هنگام بالا بودن نسبت و افزایش آن هنگام فشرده‌شدن
• مقایسه با سایر مدل‌های ارزش‌گذاری: ترسیم Average Cap در کنار Realized Cap، Thermo Cap و Market Cap سلسله‌مراتب لایه‌های ارزش‌گذاری را آشکار می‌کند و به درک جایگاه Bitcoin در چرخه کلان آن کمک می‌کند

استفاده از API

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

شاخص‌های مرتبط

• ارزش بازار — ارزش بازار کل
• ارزش بازار تحقق‌یافته — مجموع Realized Cap مربوط به LTH + STH
• ترمو کپ (Thermo Cap) — درآمد تجمعی ماینرها در زمان انتشار — مبنای هزینه کل تمام Bitcoinهای استخراج‌شده را که به قیمت تاریخ ایجادشان ارزش‌گذاری شده‌اند اندازه می‌گیرد
• MVRV — نسبت ارزش بازار به ارزش تحقق‌یافته در میان همه دارندگان