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Cap. Moyenne

Moyenne mobile cumulée depuis l'origine de la Market Cap — lisse la volatilité de court terme pour révéler la trajectoire de juste valeur à long terme de la valorisation du réseau Bitcoin

PropriétéValeur
CatégorieMétriques de valorisation
UnitéUSD
Résolution1d
ActifsBTC
FormuleBasic
Point de terminaison APIGET /v1/holder/valuation
Champaverage_cap

Aperçu​

L'Average Cap est la moyenne mobile cumulée depuis l'origine de la capitalisation boursière du Bitcoin. En moyennant toutes les valeurs quotidiennes de la Market Cap depuis le bloc de genèse jusqu'à aujourd'hui, l'Average Cap filtre la volatilité spéculative et les pics de prix induits par les bulles afin de révéler la trajectoire de croissance organique de la valorisation du réseau Bitcoin dans le temps.

Contrairement à la Market Cap, qui réagit à chaque variation de prix, l'Average Cap évolue lentement et de façon mesurée, reflétant la véritable tendance de long terme des capitaux affluant vers le réseau Bitcoin. Elle sert de référence fondamentale ou de "juste valeur", aidant les analystes à distinguer la croissance soutenable de la surévaluation temporaire.

L'Average Cap est étroitement liée à d'autres modèles de valorisation comme la Realized Cap, la Thermo Cap et la Delta Cap, et est souvent utilisée conjointement avec eux pour construire des cadres de valorisation complets.

Formule​

Average Cap(N)=∑i=1NMarket CapiN\text{Average Cap}(N) = \frac{\sum_{i=1}^{N} \text{Market Cap}_i}{N}

Où :

  • Market Capᵢ — la capitalisation boursière totale du Bitcoin au jour i (prix × offre en circulation)
  • N — le nombre total de jours depuis la genèse jusqu'à la date actuelle
  • La somme cumule chaque valeur quotidienne de Market Cap depuis le tout premier jour d'existence du Bitcoin

Interprétation​

  • L'Average Cap augmente régulièrement dans le temps à mesure que l'adoption du Bitcoin progresse, reflétant l'accumulation à long terme de la valeur du réseau indépendamment de l'action des prix de court terme
  • Lorsque la Market Cap est bien au-dessus de l'Average Cap, cela suggère que le marché est dans une bulle spéculative ou une phase de surchauffe — historiquement, des écarts extrêmes ont précédé des corrections majeures
  • Lorsque la Market Cap s'approche ou tombe sous l'Average Cap, cela indique une sous-évaluation profonde — ces périodes ont historiquement représenté des opportunités d'achat générationnelles
  • Le ratio Market Cap / Average Cap peut servir d'oscillateur : des ratios élevés indiquent une surévaluation, tandis que des ratios faibles signalent une sous-évaluation
  • L'Average Cap peut être combinée à la Delta Cap (Average Cap moins Realized Cap) pour identifier les creux absolus du marché, la Delta Cap tendant à agir comme niveau de support ultime

Cas d'usage​

  • Estimation de la juste valeur de long terme : l'Average Cap fournit une base lissée qui filtre les excès spéculatifs, utile pour estimer la tendance de valorisation fondamentale du Bitcoin
  • Identification des sommets et creux de cycle : des écarts extrêmes entre la Market Cap et l'Average Cap coïncident historiquement avec les sommets de cycle (bien au-dessus) et les creux (convergence ou franchissement à la baisse)
  • Construction de modèles de valorisation composites : l'Average Cap est un ingrédient clé de la Delta Cap (Average Cap − Realized Cap), qui s'est avérée efficace pour identifier les creux absolus de cycle
  • Gestion du risque et dimensionnement des positions : les investisseurs peuvent utiliser le ratio Market Cap / Average Cap pour ajuster leur exposition — réduisant le risque lorsque le ratio est élevé et l'augmentant lorsqu'il est comprimé
  • Comparaison avec d'autres modèles de capitalisation : tracer l'Average Cap aux côtés de la Realized Cap, de la Thermo Cap et de la Market Cap révèle la hiérarchie des couches de valorisation et aide à situer le Bitcoin dans son macro-cycle

Utilisation de l'API​

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

Métriques associées​

  • Cap. Boursière — Capitalisation boursière totale
  • Cap. Réalisée — Somme des realized cap LTH + STH
  • Thermo Cap — Revenu cumulé des mineurs au moment de l'émission — mesure la base de coût totale de tout le Bitcoin miné valorisé au prix de sa date de création
  • MVRV — Ratio de la valeur de marché à la valeur réalisée sur l'ensemble des détenteurs