نسبت ارزش بازار / Thermo Cap

ارزش‌گذاری بازار نسبت به مبنای هزینه تجمعی ماینرها — مقادیر بالا نشانه بیش‌ارزش‌گذاری نسبت به هزینه تولید و مقادیر پایین نشانه کم‌ارزش‌گذاری است

ویژگی	مقدار
دسته	شاخص‌های ارزش‌گذاری
واحد	بدون بُعد
تفکیک‌پذیری	1d
دارایی‌ها	BTC
سطح	پایه
نقطه پایانی API	GET /v1/holder/valuation
فیلد	mc_tc_ratio

مرور کلی

نسبت Market Cap / Thermo Cap ارزش‌گذاری کنونی بازار Bitcoin را با درآمد تجمعی‌ای که ماینرها برای تولید کل عرضه دریافت کرده‌اند مقایسه می‌کند. این نسبت اندازه می‌گیرد بازار چه‌قدر برای Bitcoin نسبت به هزینه تولید کل آن ارزش قائل است.

نسبت بالاتر یعنی بازار به‌مراتب بیش از آن‌چه برای تولید Bitcoin خرج شده ارزش قائل می‌شود، در حالی که نسبت پایین‌تر نشان می‌دهد ارزش‌گذاری بازار به هزینه‌های تاریخی ماینینگ نزدیک‌تر است.

فرمول

$$\text{MC/TC Ratio} = \frac{\text{Market Cap}}{\text{Thermo Cap}}$$

که در آن:

• $\text{Market Cap} = \text{Price} \times \text{Circulating Supply}$
• $\text{Thermo Cap} = \sum (\text{Daily Issuance} \times \text{Price at Issuance})$

تفسیر

• نسبت بالا (\gt 20): بازار برای Bitcoin بسیار بالاتر از هزینه تولید تجمعی ارزش قائل است — به‌طور بالقوه داغ‌شده
• نسبت پایین (\lt 8): ارزش‌گذاری بازار نسبتاً به مبنای هزینه ماینر نزدیک است — منطقه انباشت بالقوه
• از نظر تاریخی میان ~۵ در کف‌های بازار نزولی و ~۳۰+ در قله‌های چرخه نوسان می‌کند

موارد کاربرد

• شناسایی قله/کف چرخه: قله‌های شدید با قله‌های بازار و کف‌های شدید با کف‌ها همبستگی دارند
• چارچوب ارزش‌گذاری: دریچه‌ای مبتنی بر هزینه تولید برای ارزش‌گذاری Bitcoin فراهم می‌کند
• مقایسه با MVRV: در حالی که MVRV از realized cap (هزینه آخرین جابه‌جایی) استفاده می‌کند، MC/TC از هزینه تولید استفاده می‌کند — سیگنال‌های اقتصادی متفاوت
• روند بلندمدت: کاهش بلندمدت همگام با رشد Thermo Cap در حالی که هاوینگ‌ها اثر انتشار جدید را کاهش می‌دهند

استفاده از API

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

شاخص‌های مرتبط

• ترمو کپ (Thermo Cap) — درآمد تجمعی ماینرها در زمان انتشار — مبنای هزینه کل تمام Bitcoinهای استخراج‌شده را که به قیمت تاریخ ایجادشان ارزش‌گذاری شده‌اند اندازه می‌گیرد
• MVRV — نسبت ارزش بازار به ارزش تحقق‌یافته در میان همه دارندگان
• ارزش بازار — ارزش بازار کل
• ارزش بازار تحقق‌یافته — مجموع Realized Cap مربوط به LTH + STH