時価総額/サーモキャップ比率

累積マイナー取得原価に対する市場評価 — 高い値は生産コストに対する過大評価を、低い値は過小評価を示唆する

項目	値
カテゴリ	バリュエーション指標
単位	無次元
解像度	1d
資産	BTC
プラン	Basic
APIエンドポイント	GET /v1/holder/valuation
フィールド	mc_tc_ratio

概要

Market Cap / Thermo Cap比率 は、Bitcoinの現在の市場評価額を、マイナーが全供給を生産するために受け取った累積収益と比較します。市場がBitcoinを総生産コストに対してどれだけ高く評価しているかを測定します。

比率が高いほど、市場はBitcoinの生産に費やされた額よりも著しく高い価値を割り当てていることを意味し、比率が低いほど、市場評価が歴史的なマイニングコストに近いことを示唆します。

計算式

$$\text{MC/TC Ratio} = \frac{\text{Market Cap}}{\text{Thermo Cap}}$$

ここで：

• $\text{Market Cap} = \text{Price} \times \text{Circulating Supply}$
• $\text{Thermo Cap} = \sum (\text{Daily Issuance} \times \text{Price at Issuance})$

解釈

• 高い比率（\gt 20）： 市場がBitcoinを累積生産コストを大きく上回って評価している — 過熱の可能性
• 低い比率（\lt 8）： 市場評価がマイナー取得原価に比較的近い — 潜在的な蓄積ゾーン
• 歴史的に、弱気相場の底での約5からサイクルピークでの約30以上の間を変動します

活用例

• サイクルの天井/底の特定： 極端な高値は市場の天井と、極端な安値は底と相関します
• 評価フレームワーク： Bitcoin評価に対する生産コストベースの視点を提供します
• MVRVとの比較： MVRVが実現時価総額（最後に動いた時点のコスト）を用いるのに対し、MC/TCは生産コストを用います — 異なる経済シグナルです
• 長期トレンド： Thermo Capが成長する一方で半減期が新規発行の影響を減らすため、長期的に低下します

APIの利用

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

関連指標

• サーモキャップ — 発行時点での累積マイナー収益 — 各コインの生成日の価格で評価した、採掘済み全Bitcoinの総取得原価を測定する
• MVRV — 全保有者にわたる市場価値と実現価値の比率
• 時価総額 — 総時価総額
• 実現時価総額 — LTH実現時価総額 + STH実現時価総額の合計