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Mayerマルチプル

Bitcoin価格と200日単純移動平均（SMA-200）の比率。BTCが長期トレンドに対して過大評価か過小評価かを示す

項目値
カテゴリバリュエーション指標
単位None
解像度1d
資産BTC
プランBasic
APIエンドポイントGET /v1/holder/valuation
フィールドmayer_multiple

概要​

マイヤー倍率（Mayer Multiple）は、Bitcoinの現在価格を200日単純移動平均（SMA-200）と比較する、広く認知された評価指標です。投資家トレース・マイヤーによって広められたこの比率は、Bitcoinが長期的な価格トレンドの上下どちらで取引されているかを簡潔に測定します。マイヤー倍率が1.0を超えると価格は200日平均を上回っており、1.0を下回るとこの重要なテクニカル水準を割り込んでいることを示します。

200日移動平均は、従来の金融市場でも暗号資産市場でも最もよく参照されるベンチマークの一つです。短期的なボラティリティを平滑化し、約6.5か月間の取引におけるコンセンサス価格を表します。現在価格をこの平均に対する比率として表現することで、マイヤー倍率は絶対的なドル価値を取り除き、相対的な位置づけに焦点を当てます — これにより、その時々の価格水準に関係なく、異なる市場サイクル間の状況を比較できます。

マイヤー倍率は、短期および長期の保有者コホートそれぞれについて市場価値を実現価値と比較する STH MVRV や LTH MVRV といった他のBlocklens評価指標を補完します。MVRV比率がオンチェーンの取得原価データを取り込むのに対し、マイヤー倍率は純粋に価格履歴に依存するため、よりシンプルでありながら広くアクセスしやすいシグナルとなります。また、従来のマイヤー倍率に追加の分析レイヤーを加えた Blocklens Mayer 指標や、文脈参照用の生の price データとも自然に組み合わせられます。

計算式​

Mayer Multiple=PtSMA(200)\text{Mayer Multiple} = \frac{P_t}{\text{SMA}(200)}

ここで、200日単純移動平均は次のように定義されます。

SMA(200)=1200∑i=0199Pt−i\text{SMA}(200) = \frac{1}{200} \sum_{i=0}^{199} P_{t-i}
  • P_t — 当日のBitcoinの終値
  • SMA(200) — 過去200日間のBitcoin終値の単純移動平均
  • 合計は直近200日分の日次終値にわたって反復し、各日に等しい重みを与えます

解釈​

  • 0.8未満 — Bitcoinは200日平均を大きく下回って取引されており、深い過小評価を示します。歴史的に、これらの水準は弱気相場の降伏局面と一致し、強力な長期蓄積の機会をもたらしてきました。
  • 0.8 〜 1.0 — 価格は200日移動平均を下回っているが極端な安値ではありません。この範囲は後期の調整局面や回復初期に現れることが多く、慎重さを示しつつも状況が改善していることを示唆します。
  • 1.0 〜 1.5 — Bitcoinは長期トレンドを上回っているが穏当な範囲内です。これは健全な上昇トレンドや保ち合い局面で最もよく見られる領域で、一般に中立から強気のゾーンとみなされます。
  • 1.5 〜 2.4 — 価格は200日平均を十分上回り、強い強気モメンタムを示します。必ずしも売りシグナルではありませんが、歴史的にマイヤー倍率が2.4を超えたのは全期間の5%未満であり、この閾値に近づく値は過熱の警告となります。
  • 2.4超 — 長期トレンドに対する極端な過大評価を示す、歴史的にまれな領域です。過去のサイクル天井は通常、この範囲かそれ以上のマイヤー倍率を記録しており、大きな調整のリスクが高まっていることを示唆します。

活用例​

  • サイクルの位置づけ — マイヤー倍率を用いて、Bitcoinが長期トレンドに対してどこに位置するかを素早く評価します。1.0を持続的に上回る値はマクロ上昇トレンドを確認し、1.0を持続的に下回る値は弱気相場環境を示唆します。
  • 蓄積のタイミング — 長期投資家は0.8を下回る値を、より積極的にドルコスト平均法を行うシグナルとして利用できます。これらの水準は歴史的に、その後数か月にわたる強い回復に先行してきました。
  • リスク管理 — トレーダーやポートフォリオマネージャーは、高いマイヤー倍率（2.0超）をポジション縮小、利益確定、または平均回帰に備えた損切りラインの引き締めのトリガーとして利用できます。
  • オンチェーン指標とのクロス検証 — マイヤー倍率をSTH MVRVおよびLTH MVRVと比較し、純粋に価格主導の行き過ぎと、オンチェーンで確認された過大評価を区別します。マイヤー倍率とMVRV比率が同時に高水準にあるとき、シグナルはかなり強力になります。
  • 歴史的ベンチマーク — マイヤー倍率は絶対値ではなく比率であるため、異なるサイクル間の市場状況を直接比較できます。2017年の2.0と2025年の2.0は同じ解釈上の重みを持ち、長期的な市場研究のための持続的な分析ツールとなります。

APIの利用​

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

関連指標​

  • 価格 — BTC 市場価格
  • STH MVRV — STH利益比率
  • LTH MVRV — LTH利益比率
  • Blocklens-Mayer — Bitcoin価格と短期保有者（STH）実現価格の比率 — SMA-200の代わりに取得原価を用いる、従来のマイヤー倍率のオンチェーン版