デルタ価格
BTC1枚あたりのDelta Cap — 歴史的にBitcoinの絶対的なサイクル底を示してきた、オンチェーン由来の価格下限
| 項目 | 値 |
|---|---|
| カテゴリ | バリュエーション指標 |
| 単位 | USD |
| 解像度 | 1d |
| 資産 | BTC |
| プラン | Basic |
| APIエンドポイント | GET /v1/holder/valuation |
| フィールド | delta_price |
概要
Delta Price は、Delta CapをBitcoinの流通供給量で割って導出され、総体的な評価指標をスポット価格と直接比較できるコイン単位の価格水準に変換します。Delta Priceは、オンチェーンの取得原価から導かれた価格下限 — 歴史的にBitcoinが絶対的な市場サイクル底を付けてきた価格 — を表します。
元々デビッド・プエルがDelta Capと併せて記述したDelta Priceは、同じ基礎的な洞察を継承しています：投資家の総取得原価（Realized Cap）と長期的な平均市場評価（Average Cap）の差を、Bitcoin1枚あたりで表現します。スポット価格がDelta Priceまで下落するとき、歴史的な水準と保有者の取得原価の両方に対して極端な過小評価を示します。
詳しくは、デビッド・プエルの原典研究を参照してください：Bitcoin Delta Capitalization
計算式
ここで：
- Realized Cap はすべてのBitcoinを最後にオンチェーンで動いた時点の価格で評価した合計です
- Average Cap はMarket Capの設立来累積移動平均です
- Circulating Supply は指定日における流通中のBTC総量です
- 結果はBTCあたりのUSDで表され、スポット価格と直接比較できます
解釈
- サイクル底指標としてのDelta Price： 歴史的に、Bitcoinのスポット価格は絶対的な市場サイクル安値でDelta Priceに接触または接近してきました — これらのイベントは世代的な買い場となってきました
- Delta Priceの上昇 は、長期市場平均（Average Cap）の成長を上回るオンチェーン蓄積の増加（Realized Capの上昇）を反映します
- Delta Priceとスポット価格のスプレッド： 現在価格とDelta Priceの間の大きなスプレッドは市場が底から遠いことを示唆し、収束は下方リスクが吸収されつつあることを示します
- BTC価格とのオーバーレイ： Delta Priceをスポット価格と同じ軸にプロットすると底の検出が直感的になります — 2本の線が収束または交差するとき、歴史的に底が形成されてきました
- 遅行指標： Realized CapとAverage Capの両方が緩やかに動くため、Delta Priceは徐々に変化し、短期的な操作やセンチメントの変動の影響を受けません
活用例
- 絶対的なサイクル底の特定： Delta Priceは、世代的な買いゾーンを示してきた歴史的な実績を持つ数少ないオンチェーン価格水準指標の一つです
- リスク調整後のポジションサイジング： スポット価格とDelta Priceの比率は、潜在的な底からの距離を正規化した尺度を提供し、弱気相場でポジションを段階的に構築するのに有用です
- 複合評価オーバーレイ： Delta PriceをRealized Price、Average Cap価格、Thermo Cap価格と並べてプロットし、オンチェーン由来の価格下限の完全な階層を構築します
- 長期投資家フレームワーク： 複数年の投資期間を持つ投資家にとって、Delta Priceへの接近は歴史的に、非対称なリスク/リワードを伴う最適な蓄積ウィンドウを示してきました
APIの利用
curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
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