デルタキャップ
Realized CapからAverage Capを引いた値 — 歴史的にBitcoinの絶対的な市場サイクル底を示してきた評価下限モデル
| 項目 | 値 |
|---|---|
| カテゴリ | バリュエーション指標 |
| 単位 | USD |
| 解像度 | 1d |
| 資産 | BTC |
| プラン | Basic |
| APIエンドポイント | GET /v1/holder/valuation |
| フィールド | delta_cap |
概要
Delta Cap は、Realized CapからAverage Capを引いた値として定義されます。元々デビッド・プエルによって考案されたDelta Capは、歴史的にBitcoinの絶対的な市場サイクル底と一致してきた動的な評価下限を表します。静的な価格水準とは異なり、Delta Capは市場とともに進化し、すべてのBitcoin保有者の総取得原価（Realized Cap）と長期的な平均市場評価（Average Cap）の両方を取り込みます。
Delta Capの背後にある考え方は強力です：Realized Capは投資家が実際に価値を保有している水準（総購入価格）を捉え、Average Capは市場がその全歴史を通じてBitcoinをどう評価してきたかの長期平均を捉えます。両者の差 — Delta Cap — は投資家の取得原価と歴史的な平均評価の間のギャップを表し、弱気相場の降伏局面においてサポート水準として著しく強靭であることが実証されてきた下限を形成します。
詳しくは、デビッド・プエルの原典研究を参照してください：Bitcoin Delta Capitalization
計算式
ここで：
- Realized Cap — すべてのBitcoinを最後にオンチェーンで動いた時点の価格で評価した合計（総取得原価）
- Average Cap — Market Capの設立来累積移動平均
解釈
- 下限としてのDelta Cap： Market Capが上方からDelta Capに接近または接触するとき、歴史的に世代的な買い場とサイクル底を示してきました
- Delta Capの上昇 は、Realized CapがAverage Capより速く成長していることを示し、より高い価格でのオンチェーン蓄積の増加を反映します
- Delta Capの下落（まれ）は、Average CapがRealized Capより速く成長するときに発生し、通常は新規投資が鈍化する長期の弱気相場で起こります
- Market CapとDelta Capの距離 は、市場が潜在的な底からどれだけ離れているかを測る尺度となります — 圧縮はリスク/機会の非対称性の増大を示します
- Delta Cap vs Delta Price： Delta Price（Delta Cap / 流通供給量）はこの指標をコイン単位の価格水準に変換し、スポット価格との比較を容易にします
活用例
- サイクル底の特定： 歴史的に、Delta Capは絶対的なサイクル安値でMarket Capに接触または交差し、最も信頼できるオンチェーン底指標の一つとなっています
- リスク調整後の蓄積： 投資家はMarket CapがDelta Capにどれだけ近いかに基づいてポジションサイズを決定できます — 近いほどリスクが低く、潜在的なリワードが高くなります
- 複合評価フレームワーク： Delta CapはMarket Cap、Realized Cap、Average Cap、Thermo Capと並んで自然に位置づけられ、Bitcoin評価レイヤーの完全な階層を構築します
- Delta Priceの導出： Delta Capを流通供給量で割るとDelta Price — エントリーのタイミングを計るためにスポット価格と直接比較できるコイン単位の下限指標 — が得られます
APIの利用
curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
"https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"