Delta Cap
Realized Cap menos Average Cap: un modelo de suelo de valoración que históricamente marca los suelos absolutos de ciclo de mercado de Bitcoin
| Propiedad | Valor |
|---|---|
| Categoría | Métricas de valoración |
| Unidad | USD |
| Resolución | 1d |
| Activos | BTC |
| Plan | Basic |
| Endpoint de la API | GET /v1/holder/valuation |
| Campo | delta_cap |
Resumen
Delta Cap se define como la Realized Cap menos la Average Cap. Concebida originalmente por David Puell, la Delta Cap representa un suelo de valoración dinámico que históricamente ha coincidido con los suelos absolutos de ciclo de mercado de Bitcoin. A diferencia de los niveles de precio estáticos, la Delta Cap evoluciona con el mercado, incorporando tanto la base de coste agregada de todos los holders de Bitcoin (Realized Cap) como la valoración media de mercado a largo plazo (Average Cap).
La intuición detrás de la Delta Cap es poderosa: la Realized Cap capta dónde mantienen valor realmente los inversores (el precio de compra agregado), mientras que la Average Cap capta la media a largo plazo de cómo ha valorado el mercado a Bitcoin a lo largo de toda su historia. Su diferencia — la Delta Cap — representa la brecha entre la base de coste de los inversores y la valoración media histórica, creando un suelo que ha demostrado ser notablemente resiliente como nivel de soporte durante las capitulaciones de mercado bajista.
Para profundizar, consulta la investigación original de David Puell: Bitcoin Delta Capitalization
Fórmula
Donde:
- Realized Cap — la suma de todo el Bitcoin valorado al precio al que se movió por última vez on-chain (base de coste agregada)
- Average Cap — la media móvil acumulada desde el inicio de la Market Cap
Interpretación
- La Delta Cap como suelo: cuando la Market Cap se acerca o toca la Delta Cap desde arriba, históricamente ha marcado oportunidades de compra generacionales y suelos de ciclo
- Una Delta Cap al alza indica que la Realized Cap crece más rápido que la Average Cap, reflejando una mayor acumulación on-chain a precios más altos
- Una Delta Cap a la baja (raro) ocurre cuando la Average Cap crece más rápido que la Realized Cap, normalmente durante mercados bajistas prolongados donde la nueva inversión se ralentiza
- La distancia entre la Market Cap y la Delta Cap proporciona una medida de cuán lejos está el mercado de un posible suelo — la compresión señala una creciente asimetría riesgo/oportunidad
- Delta Cap frente a Delta Price: el Delta Price (Delta Cap / suministro circulante) traduce esta métrica a un nivel de precio por moneda, facilitando la comparación con el precio spot
Casos de uso
- Identificación de suelos de ciclo: históricamente, la Delta Cap toca o cruza la Market Cap en los mínimos absolutos de ciclo, lo que la convierte en uno de los indicadores de suelo on-chain más fiables
- Acumulación ajustada al riesgo: los inversores pueden dimensionar posiciones en función de la proximidad de la Market Cap a la Delta Cap — una mayor proximidad implica menor riesgo y mayor recompensa potencial
- Marco de valoración compuesto: la Delta Cap encaja de forma natural junto a la Market Cap, la Realized Cap, la Average Cap y la Thermo Cap para construir una jerarquía completa de las capas de valoración de Bitcoin
- Derivación del Delta Price: dividir la Delta Cap por el suministro circulante da el Delta Price — una métrica de suelo por moneda directamente comparable con el precio spot para sincronizar entradas
Uso de la API
curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
"https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"
Métricas relacionadas
- Cap. Realizada — Suma de la realized cap de LTH + STH
- Cap. Promedio — Media móvil acumulada desde el inicio de la Market Cap: suaviza la volatilidad a corto plazo para revelar la trayectoria de valor justo a largo plazo de la red de Bitcoin
- Cap. de Mercado — Capitalización de mercado total
- Thermo Cap — Ingresos acumulados de los mineros en el momento de la emisión: mide la base de coste total de todo el Bitcoin minado valorado al precio en su fecha de creación