Blocklens-Mayer

Ratio entre el precio de Bitcoin y el Realized Price de los Short-Term Holders (STH): una alternativa on-chain al Mayer Multiple tradicional que usa la base de coste en lugar de la SMA-200

Propiedad	Valor
Categoría	Métricas de valoración
Unidad	None
Resolución	1d
Activos	BTC
Plan	Basic
Endpoint de la API	GET /v1/holder/valuation
Campo	blocklens_mayer

Resumen

Blocklens-Mayer es una métrica de valoración que mide cuánto se ha desviado el precio actual de Bitcoin de la base de coste media de los short-term holders (STH). Se calcula como el ratio entre el precio actual de Bitcoin y el STH Realized Price — el coste medio de adquisición de todas las monedas que se han movido en los últimos 155 días. Esto la convierte en una alternativa puramente on-chain al Mayer Multiple tradicional, que se apoya en la media móvil simple de 200 días (SMA-200) como denominador.

La idea clave detrás de Blocklens-Mayer es que el STH Realized Price representa la base de coste agregada real de los participantes recientes del mercado, en lugar de un indicador técnico arbitrario. Mientras que la SMA-200 suaviza la acción del precio en una ventana fija, el STH Realized Price refleja el capital real desplegado por los holders más nuevos. Esta distinción es crítica durante periodos de acumulación o distribución rápida, donde la base de coste de los participantes activos del mercado puede divergir significativamente de la SMA-200. Blocklens-Mayer captura esta divergencia y proporciona una medida más fundamentada en el comportamiento de la sobreextensión o infravaloración del mercado.

Blocklens-Mayer está estrechamente relacionado con varias otras métricas de Blocklens. Comparte su numerador (precio spot) con el Mayer Multiple tradicional (mayer_multiple) pero reemplaza el denominador SMA-200 por datos on-chain. Es conceptualmente similar al STH MVRV (sth_mvrv), que compara el valor de mercado del suministro de short-term holders con su valor realizado — Blocklens-Mayer puede entenderse como una versión por moneda y normalizada por precio de esa misma relación. Monitorizarlo junto a sth_realized_price y price ofrece una imagen completa de la rentabilidad de los short-term holders y de la estructura del mercado.

Fórmula

$$\text{Blocklens-Mayer} = \frac{\text{Price}}{\text{STH Realized Price}}$$

• Price — el precio spot actual de Bitcoin (USD), normalmente obtenido de un índice compuesto ponderado por volumen.
• STH Realized Price — la base de coste media (en USD) de todas las salidas de transacción no gastadas (UTXO) que se han movido en los últimos 155 días. Se calcula sumando el valor en USD de cada UTXO en el momento de su creación y dividiéndolo por el número total de BTC en la cohorte de short-term holders.
• 155 días — el umbral estándar que separa a los short-term holders de los long-term holders en el análisis on-chain. Las monedas mantenidas durante menos de 155 días se clasifican como suministro de short-term holders.

Interpretación

• Blocklens-Mayer ≈ 1,0 — Bitcoin cotiza cerca de la base de coste agregada de los short-term holders. Es una zona de equilibrio donde los compradores recientes están aproximadamente en punto de equilibrio, sirviendo a menudo como pivote de soporte/resistencia en mercados en tendencia.
• Blocklens-Mayer > 1,0 y al alza — Los short-term holders están en beneficio. Lecturas leves (1,0–1,4) indican una tendencia alcista saludable con nuevo capital entrando a precios más bajos. A medida que el ratio sube, señala crecientes ganancias no realizadas entre los participantes recientes, lo que históricamente se correlaciona con una creciente presión vendedora.
• Blocklens-Mayer > 1,5 — Los short-term holders acumulan beneficios no realizados significativos. Históricamente, lecturas sostenidas por encima de este nivel han precedido techos locales o correcciones, ya que el incentivo para tomar beneficios se vuelve fuerte. Lecturas extremas (>2,0) han marcado fases eufóricas de los mercados alcistas.
• Blocklens-Mayer < 1,0 — Los short-term holders están en pérdida en promedio. Esta condición suele coincidir con eventos de capitulación y suelos de mercado bajista. Una lectura sostenida por debajo de 1,0 indica que los participantes recientes del mercado están experimentando pérdidas, lo que puede acelerar las ventas o, paradójicamente, señalar zonas de acumulación para inversores a más largo plazo.
• Blocklens-Mayer < 0,8 — Infravaloración profunda respecto a la base de coste de los short-term holders. Históricamente, estos niveles han representado oportunidades de compra de alta convicción, ya que indican capitulación generalizada entre la cohorte de compradores más reciente.

Casos de uso

• Identificación de techos y suelos de ciclo — Usa Blocklens-Mayer para calibrar el posicionamiento en el macrociclo. Lecturas extremas por encima de 1,5–2,0 se han alineado históricamente con techos de ciclo, mientras que lecturas sostenidas por debajo de 0,8–1,0 han marcado oportunidades de compra generacionales cerca de suelos de ciclo.
• Alternativa on-chain al Mayer Multiple — Reemplaza el Mayer Multiple basado en la SMA-200 por Blocklens-Mayer para obtener una señal de valoración fundamentada. Como el STH Realized Price refleja flujos de capital reales en lugar de medias de precio rezagadas, responde con mayor precisión a los cambios en la estructura del mercado, como fases de acumulación rápida o redistribución impulsada por los exchanges.
• Medidor de sentimiento de short-term holders — Monitoriza Blocklens-Mayer como proxy en tiempo real de la rentabilidad y la convicción de los participantes recientes del mercado. Cuando la métrica está por encima de 1,0 y al alza, los nuevos participantes se envalentonan; cuando cae por debajo de 1,0, el miedo y la capitulación tienden a dominar el comportamiento de los short-term holders.
• Gestión del riesgo y dimensionamiento de posiciones — Incorpora Blocklens-Mayer a un marco de riesgo junto al STH MVRV y al Mayer Multiple tradicional. Lecturas elevadas en las tres métricas sugieren un entorno de alto riesgo para nuevas posiciones largas, mientras que la convergencia en niveles deprimidos señala un menor riesgo a la baja y una relación riesgo/recompensa favorable para acumular.
• Análisis de divergencias con el Mayer Multiple — Compara Blocklens-Mayer con el Mayer Multiple tradicional para detectar cambios estructurales. Cuando las dos métricas divergen — por ejemplo, Blocklens-Mayer subiendo mientras el Mayer Multiple permanece plano — indica que la base de coste de los short-term holders se mueve de forma independiente de la SMA-200, a menudo señal de una redistribución on-chain significativa que los indicadores puramente basados en precio pasan por alto.

Uso de la API

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

Métricas relacionadas

• Precio Realizado STH — Base de coste de STH
• Múltiplo de Mayer — Ratio entre el precio de Bitcoin y su media móvil simple de 200 días (SMA-200), que indica si BTC está sobrevalorado o infravalorado respecto a su tendencia a largo plazo
• STH MVRV — Ratio de beneficio de STH
• Precio — Precio de mercado de BTC