Blocklens-Mayer

Отношение цены Bitcoin к реализованной цене краткосрочных держателей (STH Realized Price) — ончейн-альтернатива традиционному мультипликатору Майера, использующая базовую стоимость вместо SMA-200

Свойство	Значение
Категория	Метрики оценки стоимости
Единица измерения	None
Разрешение	1d
Активы	BTC
Тариф	Basic
Эндпоинт API	GET /v1/holder/valuation
Поле	blocklens_mayer

Обзор

Blocklens-Mayer — это оценочная метрика, измеряющая, насколько текущая цена Bitcoin отклонилась от средней базовой стоимости краткосрочных держателей (STH). Она рассчитывается как отношение текущей цены Bitcoin к STH Realized Price — средней стоимости приобретения всех монет, перемещавшихся за последние 155 дней. Это делает её сугубо ончейн-альтернативой традиционному мультипликатору Майера, который опирается на 200-дневное простое скользящее среднее (SMA-200) в качестве знаменателя.

Ключевая идея Blocklens-Mayer состоит в том, что STH Realized Price отражает фактическую совокупную базовую стоимость недавних участников рынка, а не произвольный технический индикатор. В то время как SMA-200 сглаживает движение цены в фиксированном окне, STH Realized Price отражает реальный капитал, вложенный новыми держателями. Это различие критически важно в периоды быстрого накопления или распределения, когда базовая стоимость активных участников может существенно расходиться с SMA-200. Blocklens-Mayer улавливает это расхождение и даёт более поведенчески обоснованную меру рыночного перегрева или недооценки.

Blocklens-Mayer тесно связан с рядом других метрик Blocklens. Он использует тот же числитель (спотовую цену), что и традиционный мультипликатор Майера (mayer_multiple), но заменяет знаменатель SMA-200 ончейн-данными. Концептуально он схож с STH MVRV (sth_mvrv), который сопоставляет рыночную стоимость предложения краткосрочных держателей с его реализованной стоимостью — Blocklens-Mayer можно понимать как нормированную по цене, помонетную версию того же соотношения. Наблюдение за ним наряду с sth_realized_price и price даёт полную картину прибыльности краткосрочных держателей и структуры рынка.

Формула

$$\text{Blocklens-Mayer} = \frac{\text{Price}}{\text{STH Realized Price}}$$

• Price — текущая спотовая цена Bitcoin (USD), обычно из взвешенного по объёму композитного индекса.
• STH Realized Price — средняя базовая стоимость (в USD) всех неизрасходованных выходов транзакций (UTXO), перемещавшихся за последние 155 дней. Рассчитывается суммированием стоимости каждого UTXO в USD на момент его создания с последующим делением на общее число BTC в когорте краткосрочных держателей.
• 155 дней — стандартный порог, отделяющий краткосрочных держателей от долгосрочных в ончейн-анализе. Монеты, удерживаемые менее 155 дней, классифицируются как предложение краткосрочных держателей.

Интерпретация

• Blocklens-Mayer ≈ 1,0 — Bitcoin торгуется вблизи совокупной базовой стоимости краткосрочных держателей. Это зона равновесия, где недавние покупатели примерно в безубытке, часто выступающая опорной точкой поддержки/сопротивления в трендовых рынках.
• Blocklens-Mayer > 1,0 и растёт — краткосрочные держатели в прибыли. Умеренные значения (1,0–1,4) указывают на здоровый восходящий тренд с притоком нового капитала по более низким ценам. По мере роста отношение сигнализирует о росте нереализованной прибыли у недавних участников, что исторически коррелирует с усилением давления со стороны продавцов.
• Blocklens-Mayer > 1,5 — краткосрочные держатели располагают значительной нереализованной прибылью. Исторически устойчивые значения выше этого уровня предшествовали локальным вершинам или коррекциям, поскольку стимул к фиксации прибыли становится сильным. Экстремальные значения (>2,0) отмечали эйфорические фазы бычьих рынков.
• Blocklens-Mayer < 1,0 — краткосрочные держатели в среднем в убытке. Это состояние часто совпадает с событиями капитуляции и доньями медвежьего рынка. Устойчивое значение ниже 1,0 указывает, что недавние участники несут убытки, что может ускорить продажи или, парадоксально, сигнализировать о зонах накопления для долгосрочных инвесторов.
• Blocklens-Mayer < 0,8 — глубокая недооценка относительно базовой стоимости краткосрочных держателей. Исторически такие уровни представляли возможности для покупки с высокой убеждённостью, указывая на массовую капитуляцию среди самой недавней когорты покупателей.

Сценарии использования

• Выявление вершин и доньев цикла — используйте Blocklens-Mayer для оценки позиционирования в макроцикле. Экстремальные значения выше 1,5–2,0 исторически совпадали с вершинами цикла, тогда как устойчивые значения ниже 0,8–1,0 отмечали возможности для покупки «раз в поколение» вблизи доньев цикла.
• Ончейн-альтернатива мультипликатору Майера — замените мультипликатор Майера на базе SMA-200 на Blocklens-Mayer для фундаментально обоснованного оценочного сигнала. Поскольку STH Realized Price отражает реальные потоки капитала, а не запаздывающие средние цены, он точнее реагирует на сдвиги в структуре рынка, такие как фазы быстрого накопления или перераспределение, обусловленное биржами.
• Индикатор настроений краткосрочных держателей — отслеживайте Blocklens-Mayer как прокси прибыльности и убеждённости недавних участников рынка в реальном времени. Когда метрика выше 1,0 и растёт, новые участники воодушевлены; когда она падает ниже 1,0, в поведении краткосрочных держателей преобладают страх и капитуляция.
• Управление рисками и определение размера позиции — включите Blocklens-Mayer в систему управления рисками наряду со STH MVRV и традиционным мультипликатором Майера. Повышенные значения всех трёх метрик указывают на высокорисковую среду для новых длинных позиций, тогда как их сближение на низких уровнях сигнализирует о сниженном риске снижения и благоприятном соотношении риск/доходность для накопления.
• Анализ расхождений с мультипликатором Майера — сравнивайте Blocklens-Mayer с традиционным мультипликатором Майера для выявления структурных сдвигов. Когда две метрики расходятся — например, Blocklens-Mayer растёт, а мультипликатор Майера остаётся плоским — это указывает, что базовая стоимость краткосрочных держателей движется независимо от SMA-200, что часто является признаком значительного ончейн-перераспределения, упускаемого чисто ценовыми индикаторами.

Использование API

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

Связанные метрики

• STH Реализованная цена — Базовая стоимость STH
• Множитель Mayer — Отношение цены Bitcoin к его 200-дневному простому скользящему среднему (SMA-200), показывающее, переоценён или недооценён BTC относительно своего долгосрочного тренда
• STH MVRV — Коэффициент прибыли STH
• Цена — Рыночная цена BTC