Blocklens-Mayer
Bitcoin 价格与短期持有者（STH）Realized Price 之比——传统 Mayer Multiple 的链上替代版本，使用成本基础而非 SMA-200
| 属性 | 数值 |
|---|---|
| 分类 | 估值指标 |
| 单位 | None |
| 精度 | 1d |
| 资产 | BTC |
| 订阅层级 | 基础版 |
| API 端点 | GET /v1/holder/valuation |
| 字段 | blocklens_mayer |
概述
Blocklens-Mayer 是一个估值指标，衡量当前 Bitcoin 价格偏离短期持有者（STH）平均成本基础的程度。它的计算方式是当前 Bitcoin 价格与 STH Realized Price 之比——后者是过去 155 天内移动过的所有币的平均获取成本。这使其成为传统 Mayer Multiple 的纯链上替代版本，传统指标依赖于 200 日简单移动平均（SMA-200）作为分母。
Blocklens-Mayer 背后的关键洞见是，STH Realized Price 代表近期市场参与者的实际总体成本基础，而非任意的技术指标。SMA-200 在固定窗口内平滑价格走势，而 STH Realized Price 反映新进持有者实际投入的资金。这一区别在快速积累或派发期间尤为关键，因为活跃市场参与者的成本基础可能与 SMA-200 显著背离。Blocklens-Mayer 捕捉这种背离，提供一个更具行为基础的市场过度延伸或低估的衡量标准。
Blocklens-Mayer 与其他几个 Blocklens 指标密切相关。它与传统 Mayer Multiple（mayer_multiple）共享分子（现货价格），但用链上数据替换了 SMA-200 分母。它在概念上类似于 STH MVRV（sth_mvrv），后者比较短期持有者供应的市场价值与其已实现价值——Blocklens-Mayer 可理解为这一关系的每币、价格归一化版本。将其与 sth_realized_price 和 price 一起监测，可全面把握短期持有者的盈利状况和市场结构。
公式
- Price——Bitcoin 当前现货价格（USD），通常来自成交量加权的综合指数。
- STH Realized Price——过去 155 天内移动过的所有未花费交易输出（UTXO）的平均成本基础（以 USD 计）。计算方式是对每个 UTXO 在创建时的 USD 价值求和，再除以短期持有者群体的 BTC 总量。
- 155 天——链上分析中区分短期持有者与长期持有者的标准阈值。持有少于 155 天的币被归类为短期持有者供应。
解读
- Blocklens-Mayer ≈ 1.0——Bitcoin 交易价格接近短期持有者的总体成本基础。这是一个均衡区域，近期买家大致处于盈亏平衡，在趋势行情中常充当支撑/阻力枢轴。
- Blocklens-Mayer > 1.0 且上升——短期持有者处于盈利。温和读数（1.0–1.4）表明健康的上升趋势，新资金以较低价格流入。随着比率上升，意味着近期参与者的未实现收益增加，历史上与卖压增长相关。
- Blocklens-Mayer > 1.5——短期持有者坐拥可观的未实现利润。历史上，持续高于此水平的读数往往先于局部顶部或回调出现，因为获利了结的动机变强。极端读数（>2.0）标志着牛市的狂热阶段。
- Blocklens-Mayer < 1.0——短期持有者平均处于水下。这种状况常与投降事件和熊市底部重合。持续低于 1.0 的读数表明近期入场者正在经历亏损，可能加速抛售，或反常地标志着长期投资者的积累区域。
- Blocklens-Mayer < 0.8——相对于短期持有者成本基础的深度低估。历史上，这些水平代表高确信度的买入机会，因为它们表明最新一批买家普遍出现投降。
应用场景
- 周期顶部与底部识别——用 Blocklens-Mayer 衡量宏观周期定位。高于 1.5–2.0 的极端读数历史上与周期顶部吻合，而持续低于 0.8–1.0 的读数标志着接近周期底部的世代级买入机会。
- Mayer Multiple 的链上替代版本——用 Blocklens-Mayer 替换基于 SMA-200 的 Mayer Multiple，获得有基本面支撑的估值信号。由于 STH Realized Price 反映实际资金流而非滞后的价格平均，它对市场结构变化（如快速积累阶段或交易所驱动的再分配）反应更准确。
- 短期持有者情绪量表——将 Blocklens-Mayer 作为近期市场入场者盈利状况和确信度的实时代理指标进行监测。当该指标高于 1.0 且上升时，新参与者信心增强；当其跌破 1.0 时，恐惧和投降往往主导短期持有者行为。
- 风险管理与仓位调整——将 Blocklens-Mayer 纳入风险框架，与 STH MVRV 和传统 Mayer Multiple 并用。三个指标读数同时升高表明新建多头的高风险环境，而在低迷水平收敛则意味着下行风险降低、积累的风险/回报有利。
- 与 Mayer Multiple 的背离分析——将 Blocklens-Mayer 与传统 Mayer Multiple 对比以检测结构性变化。当两个指标背离时——例如 Blocklens-Mayer 上升而 Mayer Multiple 持平——表明短期持有者成本基础独立于 SMA-200 移动，往往是纯价格指标遗漏的重大链上再分配信号。
API 用法
curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
"https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"