投资者市值

投资者（不含矿工）为其 Bitcoin 持仓所付的价值——网络中所有非矿工参与者的总体成本基础

属性	数值
分类	估值指标
单位	USD
精度	1d
资产	BTC
订阅层级	基础版
API 端点	GET /v1/holder/valuation
字段	investor_cap

概述

Investor Cap（投资者市值）通过从总已实现价值（Realized Cap）中减去矿工收入（Thermo Cap），隔离出非矿工 Bitcoin 持有者的总体成本基础。它代表投资者——而非矿工——为其 Bitcoin 集体支付的金额。

矿工免费获得币（作为区块奖励），因此其以 BTC 计的成本基础为零。通过从 Realized Cap 中移除矿工收入，Investor Cap 揭示了购买 Bitcoin 的市场参与者投入的真实资本。

公式

$$\text{Investor Cap} = \text{Realized Cap} - \text{Thermo Cap}$$

其中：

• $\text{Realized Cap}$ = 所有 UTXO 按最后移动时价格计价之和
• $\text{Thermo Cap}$ = 发行价下的累计矿工收入

解读

• Investor Cap 上升表明总体成本基础增长——更多资金进入网络
• Investor Cap 下降可能发生在投降事件期间，此时币以更低价格移动
• 市值与 Investor Cap 之间的差距代表投资者的总体未实现盈亏

应用场景

• 真实投资度量： 与 Realized Cap 不同，Investor Cap 排除矿工的「免费」币，更清晰地反映实际资金流入
• Investor Cap Price 推导： 除以流通供应量得到投资者的每币成本基础
• 投降检测： 急剧下降表明在成本基础以下的普遍抛售
• 市场成熟度追踪： 随着 Investor Cap 相对 Thermo Cap 增长，市场从矿工主导成熟为投资者主导

API 用法

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

相关指标

• 热力市值 — 发行时点的累计矿工收入——衡量所有已挖出 Bitcoin 按其创建日期价格计价的总成本基础
• 已实现市值 — LTH + STH 已实现市值之和
• 投资者市值价格 — 投资者（不含矿工）每枚 Bitcoin 的平均买入价格——由 Investor Cap 除以流通供应量推导
• MVRV — 全体持有者的市场价值与已实现价值之比