均衡价格
Realized Price 减 Transferred Price——标志全面投降和积累底部
| 属性 | 数值 |
|---|---|
| 分类 | 估值指标 |
| 单位 | USD |
| 精度 | 1d |
| 资产 | BTC |
| 订阅层级 | 基础版 |
| API 端点 | GET /v1/holder/valuation |
| 字段 | balanced_price |
概述
Balanced Price（平衡价格）是 David Puell 与 Willy Woo 合作提出的复合链上估值指标，是其「Experiments on Cumulative Destruction」研究的一部分。它的计算方式是用 Realized Price 减去 Transferred Price，得出一个价格水平，代表市场为其币集体支付的金额与花费的金额（按销毁加权）之间的差异。
概念上，Balanced Price 标示着熊市期间实现「彻底排毒」的水平——市场价格与考虑了花费行为后的净成本基础相匹配。当现货价格跌破 Balanced Price 时，预示市场已进入深度投降区域，历史上标志着最极端的买入机会。
Balanced Price 与 Delta Price（Realized Cap 减 Average Cap，再除以供应量）密切相关。David Puell 指出，Delta Price 充当 Balanced Price 的技术分析代理：Delta Price 往往在周期底部捕捉到精确的下影线，而 Balanced Price 则定义下一轮牛市前更广阔的积累区域。
延伸阅读请参见 Willy Woo 和 David Puell：Experiments on Cumulative Destruction
公式
其中：
- Realized Price = Realized Cap / 流通供应量——当前所有持有 BTC 最后一次链上移动的平均价格（总体成本基础）
- Transferred Price = Sum(CDD x Price) / (市场年龄 x 供应量)——全历史的销毁加权平均价格（总体花费行为）
- 该差值在减去花费行为分量后隔离出净成本基础
解读
- 现货价格高于 Balanced Price（正常状态）：市场交易价格高于其净成本基础——健康的市场条件
- 现货价格接近 Balanced Price： 投机溢价几乎被完全消除——熊市后期
- 现货价格低于 Balanced Price（罕见、极端）：实现全面投降。历史上，这些时期短暂，且标志着绝对的世代级买入机会
- Balanced Price 与 Delta Price： 两者都追踪周期底部。Delta Price 捕捉精确的下影线；Balanced Price 定义积累区域。当两者与现货价格收敛时，信号最强
- Balanced Price 上升： 由于 Realized Price 和 Transferred Price 都随时间增长，Balanced Price 往往上升，为每个后续周期创造更高的底部
应用场景
- 投降检测： 当现货价格跌破 Balanced Price 时，预示市场已从投机过度中彻底排毒——最大恐惧、最小风险
- 积累区域绘制： Balanced Price 与 Realized Price 之间的区域定义了熊市期间最佳的长期积累范围
- 复合底部模型： 将 Balanced Price 与 Delta Price、Transferred Price 和 CVDD 结合，构建多层次底部探测框架
- 公允价值参考： Balanced Price 代表一个由基本面推导的公允价值底部，兼顾 Bitcoin 整个历史中的买入和花费行为
API 用法
curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
"https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"