サーモキャップ

発行時点での累積マイナー収益 — 各コインの生成日の価格で評価した、採掘済み全Bitcoinの総取得原価を測定する

概要

Thermo Cap（Thermalized Capitalization）は、各コインが発行された時点でBitcoinマイナーが得た累積収益を測定します。採掘済み全Bitcoinの総取得原価を、各ブロック報酬が生成された日の価格で評価したものを表します。

現在の市場センチメントを反映するMarket Capや、最後に動いた時点の価格を反映するRealized Capとは異なり、Thermo Capは根本的なセキュリティ支出 — マイナーがBitcoinの供給を生み出すために集合的に受け取った対価 — を捉えます。

\text{Thermo Cap} = \sum_{d=1}^{N} \text{Daily Issuance}_d \times \text{Price}_d

ここで：

$\text{Daily Issuance}_d = \text{Circulating Supply}_d - \text{Circulating Supply}_{d-1}$
$\text{Price}_d$ は $d$ 日目のBTC/USD価格です

評価のベースライン： Thermo Capは累積生産コストに基づく「下限」評価を提供します
Market Cap / Thermo Cap比率： 市場評価とマイナー取得原価を比較することで、過大評価/過小評価のサイクルが明らかになります
Investor Capの導出： Realized CapからThermo Capを引くとInvestor Cap — マイナー以外の保有者の総取得原価 — が得られます
セキュリティ支出分析： Bitcoinネットワークを保護するための累積支出を追跡します

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