Mayer Multiple

비트코인 가격을 200일 단순이동평균(SMA-200)으로 나눈 비율로, BTC가 장기 추세 대비 고평가인지 저평가인지를 나타낸다

속성	값
카테고리	밸류에이션 지표
단위	None
해상도	1d
자산	BTC
등급	베이직
API 엔드포인트	GET /v1/holder/valuation
필드	mayer_multiple

개요

Mayer Multiple은 현재 비트코인 가격을 200일 단순이동평균(SMA-200)과 비교하는 널리 알려진 가치평가 지표다. 투자자 Trace Mayer가 처음 대중화한 이 비율은 비트코인이 장기 가격 추세를 상회하는지 하회하는지에 대한 직관적인 측정치를 제공한다. Mayer Multiple이 1.0을 상회하면 가격이 200일 평균보다 높다는 의미이고, 1.0 미만이면 가격이 이 핵심 기술적 레벨 아래로 떨어졌음을 나타낸다.

200일 이동평균은 전통 금융과 암호화폐 시장 모두에서 가장 흔히 참조되는 기준선 중 하나다. 단기 변동성을 평탄화하며 약 6.5개월의 거래에 걸친 합의 가격을 나타낸다. 현재 가격을 이 평균에 대한 비율로 표현함으로써, Mayer Multiple은 절대 달러 가치를 제거하고 상대적 위치에 초점을 맞춘다 — 이는 시장 가격 수준과 무관하게 서로 다른 시장 사이클의 상황을 비교하는 데 유용하다.

Mayer Multiple은 단기 및 장기 보유자 코호트의 시장가치를 실현가치와 비교하는 STH MVRV 및 LTH MVRV 같은 다른 Blocklens 가치평가 지표를 보완한다. MVRV 비율이 온체인 취득원가 데이터를 포함하는 반면, Mayer Multiple은 순수하게 가격 이력에 의존하므로 더 단순하지만 폭넓게 접근 가능한 신호다. 또한 전통적 Mayer Multiple을 추가 분석 계층으로 확장한 Blocklens Mayer 지표 및 맥락 참조용 원시 price 데이터와 자연스럽게 결합된다.

공식

$$\text{Mayer Multiple} = \frac{P_t}{\text{SMA}(200)}$$

여기서 200일 단순이동평균은 다음과 같이 정의된다:

$$\text{SMA}(200) = \frac{1}{200} \sum_{i=0}^{199} P_{t-i}$$

• P_t — 당일 비트코인 종가
• SMA(200) — 직전 200일에 걸친 비트코인 종가의 단순이동평균
• 합계는 가장 최근의 200개 일별 종가를 순회하며 각 날에 동일한 가중치를 부여한다

해석

• 0.8 미만 — 비트코인이 200일 평균을 크게 하회하며 심각한 저평가를 나타낸다. 역사적으로 이 수준은 약세장 항복 국면과 일치했으며 강력한 장기 축적 기회를 제공했다.
• 0.8 – 1.0 — 가격이 200일 이동평균 아래에 있지만 극단적 저점은 아니다. 이 구간은 조정 후반기나 회복 초기에 자주 나타나며, 주의를 시사하되 상황 개선을 의미한다.
• 1.0 – 1.5 — 비트코인이 장기 추세를 상회하나 완만한 범위 내에 있다. 건전한 상승 추세와 횡보 국면에서 가장 흔한 영역으로, 일반적으로 중립~강세 구간으로 간주된다.
• 1.5 – 2.4 — 가격이 200일 평균을 크게 상회하며 강한 강세 모멘텀을 신호한다. 반드시 매도 신호는 아니나, 역사적으로 Mayer Multiple이 2.4를 상회한 경우는 5% 미만이므로 이 임계값에 근접하는 값은 과도한 확장 가능성에 대한 경고가 된다.
• 2.4 초과 — 역사적으로 드문 영역으로 장기 추세 대비 극단적 고평가를 나타낸다. 이전 사이클 고점은 일반적으로 이 범위 이상의 Mayer Multiple 수치를 보였으며, 상당한 조정의 리스크가 높음을 시사한다.

활용 사례

• 사이클 위치 파악 — Mayer Multiple로 비트코인이 장기 추세 대비 어디에 위치하는지 신속히 평가한다. 1.0을 지속적으로 상회하면 매크로 상승 추세를, 1.0을 지속적으로 하회하면 약세장 환경을 시사한다.
• 축적 타이밍 — 장기 투자자는 0.8 미만 수치를 보다 적극적으로 분할 매수(달러 코스트 애버리징)하는 신호로 사용할 수 있다. 이 수준은 역사적으로 이후 수개월에 걸친 강한 회복에 선행했다.
• 리스크 관리 — 트레이더와 포트폴리오 매니저는 높은 Mayer Multiple 수치(2.0 초과)를 포지션 규모 축소, 차익 실현, 손절 강화의 트리거로 사용해 평균 회귀에 대비할 수 있다.
• 온체인 지표와의 교차 검증 — Mayer Multiple을 STH MVRV 및 LTH MVRV와 비교하여 순수 가격 기반의 과도한 확장과 온체인으로 확인된 고평가를 구분한다. Mayer Multiple과 MVRV 비율이 동시에 높을 때 신호는 상당히 강해진다.
• 역사적 벤치마킹 — Mayer Multiple은 절대값이 아닌 비율이므로 서로 다른 사이클의 시장 상황을 직접 비교할 수 있다. 2017년의 2.0 수치는 2025년의 2.0과 동일한 해석적 의미를 지니므로, 장기 시장 연구에 견고한 분석 도구가 된다.

API 사용

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

관련 지표

• 가격 — BTC 시장 가격
• STH MVRV — STH 수익 비율
• LTH MVRV — LTH 수익 비율
• Blocklens-Mayer — 비트코인 가격을 단기 보유자(STH) Realized Price로 나눈 비율 — SMA-200 대신 취득원가를 사용하는 온체인 기반의 전통적 Mayer Multiple 대안