Marktkapitalisierung / Thermo Cap Verhältnis

Marktbewertung relativ zur kumulativen Miner-Kostenbasis — hohe Werte deuten auf Überbewertung gegenüber den Produktionskosten hin, niedrige Werte auf Unterbewertung

Eigenschaft	Wert
Kategorie	Bewertungsmetriken
Einheit	Dimensionslos
Auflösung	1d
Assets	BTC
Tarif	Basic
API-Endpunkt	GET /v1/holder/valuation
Feld	mc_tc_ratio

Überblick

Market Cap / Thermo Cap Ratio vergleicht die aktuelle Marktbewertung von Bitcoin mit den kumulativen Einnahmen, die Miner für die Produktion des gesamten Angebots erhielten. Es misst, wie hoch der Markt Bitcoin relativ zu seinen gesamten Produktionskosten bewertet.

Ein höheres Verhältnis bedeutet, dass der Markt deutlich mehr Wert zuweist, als für die Produktion von Bitcoin aufgewendet wurde, während ein niedrigeres Verhältnis darauf hindeutet, dass die Marktbewertung näher an den historischen Mining-Kosten liegt.

Formel

$$\text{MC/TC Ratio} = \frac{\text{Market Cap}}{\text{Thermo Cap}}$$

Dabei gilt:

• $\text{Market Cap} = \text{Price} \times \text{Circulating Supply}$
• $\text{Thermo Cap} = \sum (\text{Daily Issuance} \times \text{Price at Issuance})$

Interpretation

• Hohes Verhältnis (\gt 20): Der Markt bewertet Bitcoin weit über den kumulativen Produktionskosten — potenziell überhitzt
• Niedriges Verhältnis (\lt 8): Die Marktbewertung liegt relativ nahe an der Miner-Kostenbasis — potenzielle Akkumulationszone
• Historisch oszilliert es zwischen ~5 an Bärenmarkt-Tiefs und ~30+ an Zyklus-Tops

Anwendungsfälle

• Identifikation von Zyklus-Tops/-Bottoms: Extreme Hochs korrelieren mit Markt-Tops, extreme Tiefs mit Bottoms
• Bewertungsrahmen: Liefert eine produktionskostenbasierte Perspektive für die Bitcoin-Bewertung
• Vergleich mit MVRV: Während MVRV die Realized Cap (Kosten der letzten Bewegung) verwendet, nutzt MC/TC die Produktionskosten — unterschiedliche wirtschaftliche Signale
• Langfristiger Trend: Säkularer Rückgang, da die Thermo Cap wächst, während Halvings den Einfluss neuer Emission verringern

API-Nutzung

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

Verwandte Metriken

• Thermo Cap — Kumulative Miner-Einnahmen zum Zeitpunkt der Emission — misst die gesamte Kostenbasis aller geschürften Bitcoin, bewertet zum Preis am Tag ihrer Entstehung
• MVRV — Verhältnis des Marktwerts zum realisierten Wert über alle Halter hinweg
• Marktkapitalisierung — Gesamte Marktkapitalisierung
• Realisierte Cap — Summe aus LTH- + STH-Realized-Cap