Piyasa Değeri / Termo Değer Oranı

Kümülatif madenci maliyet tabanına göre piyasa değerlemesi — yüksek değerler üretim maliyetine kıyasla aşırı değerlemeye, düşük değerler değer düşüklüğüne işaret eder

Özellik	Değer
Kategori	Değerleme Metrikleri
Birim	Boyutsuz
Çözünürlük	1d
Varlıklar	BTC
Katman	Temel
API Uç Noktası	GET /v1/holder/valuation
Alan	mc_tc_ratio

Genel Bakış

Market Cap / Thermo Cap Oranı, Bitcoin'in güncel piyasa değerlemesini madencilerin tüm arzı üretmek için aldığı kümülatif gelirle karşılaştırır. Piyasanın Bitcoin'i toplam üretim maliyetine göre ne kadar değerlediğini ölçer.

Daha yüksek bir oran, piyasanın Bitcoin'i üretmek için harcanandan önemli ölçüde daha fazla değer atadığı anlamına gelirken, daha düşük bir oran piyasa değerlemesinin tarihsel madencilik maliyetlerine daha yakın olduğunu gösterir.

Formül

$$\text{MC/TC Ratio} = \frac{\text{Market Cap}}{\text{Thermo Cap}}$$

Burada:

• $\text{Market Cap} = \text{Price} \times \text{Circulating Supply}$
• $\text{Thermo Cap} = \sum (\text{Daily Issuance} \times \text{Price at Issuance})$

Yorumlama

• Yüksek oran (\gt 20): Piyasa Bitcoin'i kümülatif üretim maliyetinin çok üzerinde değerliyor — potansiyel olarak aşırı ısınmış
• Düşük oran (\lt 8): Piyasa değerlemesi madenci maliyet tabanına nispeten yakın — potansiyel birikim bölgesi
• Tarihsel olarak ayı piyasası diplerinde ~5 ile döngü zirvelerinde ~30+ arasında salınır

Kullanım Alanları

• Döngü zirvesi/dibi belirleme: Aşırı yüksekler piyasa zirveleriyle, aşırı düşükler diplerle ilişkilidir
• Değerleme çerçevesi: Bitcoin değerlemesi için üretim maliyeti tabanlı bir mercek sunar
• MVRV ile karşılaştırma: MVRV realized cap (son hareket maliyeti) kullanırken, MC/TC üretim maliyeti kullanır — farklı ekonomik sinyaller
• Uzun vadeli trend: Thermo Cap büyürken halving'ler yeni ihraç etkisini azalttığından yapısal bir düşüş

API Kullanımı

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

İlgili Metrikler

• Termo Değer — İhraç anındaki kümülatif madenci geliri — tüm madencilik yapılmış Bitcoin'in oluşturulma tarihindeki fiyatla değerlenen toplam maliyet tabanını ölçer
• MVRV — Tüm sahipler genelinde piyasa değerinin gerçekleşen değere oranı
• Piyasa Değeri — Toplam piyasa değeri
• Gerçekleşen Değer — LTH + STH realized cap toplamı