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ETF 실현 가격

ETF 보유 BTC의 평균 취득 원가

속성값
카테고리ETF 분석
단위USD
해상도1d
자산BTC
등급베이직
API 엔드포인트GET /v1/etf/aggregate
필드etf_realized_price

개요​

ETF Realized Price는 현재 ETF에 보유된 모든 Bitcoin이 취득된 평균 가격을 나타냅니다. 이는 ETF 흐름을 통해 투자된 누적 USD 총액을 현재 ETF에 보유된 총 BTC로 나누는 취득 원가 지표입니다. 이는 (모든 UTXO 보유자의 평균 취득 가격을 추적하는) 온체인 "Realized Price" 지표와 개념적으로 동일하지만, ETF 투자자 코호트에 특정하여 적용됩니다.

현물 BTC 가격이 ETF Realized Price보다 높을 때, ETF 투자자 전체는 수익 상태입니다. 현물 가격이 ETF Realized Price 아래로 떨어질 때, ETF 투자자는 집합적으로 손실 상태이며 — 손실 회피적인 기관이 포지션 청산을 모색할 수 있어 역사적으로 환매 압력을 높이는 조건입니다.

이 지표는 신규 흐름이 발생하고 분모(총 보유량)가 변함에 따라 매일 업데이트됩니다. 고가에서의 대규모 유입은 realized price를 끌어올리고, 저가에서의 대규모 유입은 끌어내립니다. 어떤 가격에서든 유출은 보유량을 줄이지만 분자(누적 머니 플로우)를 직접 변경하지는 않으며, 이로 인해 realized price가 변동할 수 있습니다.

공식​

ETF Realized Price=Cumulative Money FlowTotal BTC Holdings\text{ETF Realized Price} = \frac{\text{Cumulative Money Flow}}{\text{Total BTC Holdings}}

여기서:

  • Cumulative Money Flow=∑d=1t(Net Flow BTCd×BTC Priced)\text{Cumulative Money Flow} = \sum_{d=1}^{t} (\text{Net Flow BTC}_{d} \times \text{BTC Price}_{d})
  • Total BTC Holdings\text{Total BTC Holdings}는 모든 ETF에 걸쳐 현재 보유된 집계 BTC

결과는 BTC당 USD입니다. 0으로 나누기(보유량 없음)는 NULL을 산출합니다.

해석​

  • BTC 가격 > ETF Realized Price: ETF 투자자가 집합적으로 수익 상태입니다. 이는 환매 압력을 줄이고 추가 유입을 유도할 수 있습니다. 격차가 클수록 ETF 보유자가 더 "편안한" 상태입니다.
  • BTC 가격 < ETF Realized Price: ETF 투자자가 집합적으로 손실 상태입니다. 이는 중요한 레벨로 — 기관 위임 규정과 리스크 관리 규칙이 강제 매도를 촉발하여 하락 압력을 증폭시킬 수 있습니다.
  • 지지/저항으로서의 ETF Realized Price: 투자자는 취득 원가 근처에서 포지션을 추가하고 회복 시 손익분기점 근처에서 매도하는 경향이 있어, realized price는 종종 심리적이고 기계적인 지지선 역할을 합니다.
  • realized price 상승: 현재 평균보다 높은 가격에서 신규 자본이 유입되고 있음을 나타냅니다 — 투자자가 더 높은 레벨에서 매수할 의향이 있다는 의미로 강세입니다.
  • realized price 하락: 순유출 또는 현재 평균보다 낮은 가격에서의 신규 유입을 나타냅니다 — 투자자가 빠져나가고 있거나 할인 시에만 매수하고 있는 것입니다.

활용 사례​

  • 수익성 분석: ETF Realized Price를 현물 BTC 가격과 비교하여 ETF 코호트가 수익 상태인지 손실 상태인지 판단. 이는 환매 리스크를 예측하는 핵심 입력값입니다.
  • 지지/저항 식별: 기관의 취득 원가가 매수 관심을 끄는 경향이 있어, ETF Realized Price는 조정 국면에서 동적 지지선 역할을 합니다.
  • 시장 구조 통찰: ETF Realized Price를 온체인 Realized Price와 비교하여 기관 투자자가 평균 온체인 보유자보다 좋은 가격에 샀는지 나쁜 가격에 샀는지 파악.
  • 사이클 타이밍: 조정 후 현물 가격이 ETF Realized Price 위로 교차하면, 기관 보유자가 수익으로 돌아서고 있음을 신호하며 — 종종 강세 변곡점입니다.

API 사용​

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/etf/aggregate?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

관련 지표​