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미국 현물 ETF 실현 가격

2024년 1월부터의 미국 현물 ETF 평균 취득 원가

속성값
카테고리ETF 분석
단위USD
해상도1d
자산BTC
등급베이직
API 엔드포인트GET /v1/etf/aggregate
필드us_spot_realized_price

개요​

US Spot ETF Realized Price는 SEC가 현물 Bitcoin ETF를 승인한 날인 2024년 1월 10일 미국 현물 ETF 시대 시작점부터 계산하여, 미국 상장 현물 ETF가 보유한 Bitcoin의 평균 취득 가격을 측정합니다.

(출범 이후 모든 ETF를 포함하는) 글로벌 ETF Realized Price와 달리, 이 지표는 모든 미국 ETF BTC 보유량을 2024년 1월 10일에 새로 시작하는 것으로 취급합니다. 그날, 미국 ETF 총 BTC 잔고(폐쇄형 신탁이었던 수년간 축적한 GBTC의 기존 621,499 BTC 포함)는 1월 10일의 BTC 가격($46,220)으로 평가됩니다. 1월 11일부터는 일일 순흐름이 각 날의 BTC 가격으로 평가되어 정상적으로 누적됩니다.

왜 GBTC를 재설정하는가? Grayscale의 GBTC는 2013년부터 폐쇄형 신탁으로 실제 BTC를 보유해 왔으며, 수년에 걸쳐 크게 다른 가격에 보유량을 축적했습니다. 그 역사적 취득 원가는 현물 ETF 경쟁, 설정/환매 메커니즘, 또는 승인 후 기관 환경이 없는 완전히 다른 시장 구조를 반영합니다. 모든 미국 ETF 보유량을 SEC 승인일 가격으로 재설정함으로써, 이 지표는 모두가 동일한 규제 프레임워크 하에서 운영을 시작한 순간부터 통합 그룹으로서의 미국 현물 ETF 코호트의 취득 원가를 반영하는 깔끔한 기준선을 제공합니다.

공식​

US Spot Realized Pricet=US Spot Cumulative Money FlowtUS BTC Holdingst\text{US Spot Realized Price}_{t} = \frac{\text{US Spot Cumulative Money Flow}_{t}}{\text{US BTC Holdings}_{t}}

여기서:

US Spot Cumulative Money Flowt=US BTC2024-01-10×$46,220+∑d=2024-01-11t(ΔUS BTCd×Priced)\text{US Spot Cumulative Money Flow}_{t} = \text{US BTC}_{2024\text{-}01\text{-}10} \times \$46{,}220 + \sum_{d=2024\text{-}01\text{-}11}^{t} (\Delta\text{US BTC}_{d} \times \text{Price}_{d})

  • US BTC2024-01-10\text{US BTC}_{2024\text{-}01\text{-}10}: SEC 승인일의 미국 ETF 총 BTC("시드")
  • ΔUS BTCd\Delta\text{US BTC}_{d}: 미국 ETF BTC 보유량의 일일 변화(순흐름)
  • Priced\text{Price}_{d}: 일일 BTC 가격
  • 2024년 1월 10일 이전 일자의 데이터는 NULL

해석​

  • BTC 가격 > US Spot Realized Price: 미국 현물 ETF 투자자가 집합적으로 수익 상태입니다. 이는 환매 리스크를 줄이고 추가 유입을 유도할 수 있습니다.
  • BTC 가격 < US Spot Realized Price: 미국 현물 ETF 투자자가 손실 상태입니다. 이는 중요한 스트레스 레벨로 — 기관 리스크 위임이 가속화된 환매를 촉발할 수 있습니다.
  • realized price 상승: 현재 평균보다 높은 가격에서 신규 자본이 미국 ETF로 유입되고 있습니다 — 투자자가 더 높은 레벨에서 매수할 의향이 있다는 강세 신호입니다.
  • realized price 하락: 순유출 또는 더 낮은 가격에서만의 신규 유입 — 약세 포지셔닝.
  • 글로벌 ETF Realized Price와 비교: 둘 사이의 괴리는 미국 특유의 역학(규제, 매크로)이 글로벌 ETF 투자자 기반과 다른지를 드러냅니다.

활용 사례​

  • 미국 기관 수익성: ETF 시대 출범 시점의 깔끔한 기준선부터 시작하여, 미국 ETF 투자자가 수익 상태인지 손실 상태인지를 가장 직접적으로 측정.
  • 환매 리스크 평가: BTC 가격이 이 레벨에 접근하거나 아래로 떨어지면 미국 ETF로부터의 환매 압력 증가를 예상.
  • 지지/저항 레벨: 기관의 취득 원가가 매수 관심을 끄므로, US Spot Realized Price는 동적 지지선 역할을 합니다.
  • 사이클 분석: GBTC의 ETF 이전 유산과 무관하게, 미국 ETF 코호트의 취득 원가가 시장 사이클을 통해 어떻게 진화하는지 추적.

API 사용​

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/etf/aggregate?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

관련 지표​