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NUPL

净未实现盈亏占市值的比率

属性数值
分类盈亏
单位Dimensionless
精度1d
资产BTC
订阅层级专业版
API 端点GET /v1/holder/profit
字段nupl

概述​

NUPL（净未实现盈亏）以市值的百分比衡量全体 Bitcoin 持有者的整体盈亏状态。与未实现盈亏等绝对指标不同，NUPL 将未实现的收益/亏损相对于市值进行归一化，使其更易于在不同 Bitcoin 价格水平和市场周期之间进行比较。

NUPL 的计算方式为（市值 - 已实现市值）/ 市值，实际上显示了当前市场价值中代表未实现盈利或亏损的百分比。其取值范围为 -1 至 +1，正值表示全网处于未实现盈利状态。

公式​

NUPL=Market Cap−Realized CapMarket Cap\text{NUPL} = \frac{\text{Market Cap} - \text{Realized Cap}}{\text{Market Cap}}

其中：

  • Market Cap = 当前 BTC 价格 × 流通供应量
  • Realized Cap = 每个 UTXO 按其最后移动价格计价之和

或者：NUPL=1−Realized CapMarket Cap=1−1MVRV\text{NUPL} = 1 - \frac{\text{Realized Cap}}{\text{Market Cap}} = 1 - \frac{1}{\text{MVRV}}

解读​

  • NUPL > 0.75：极度贪婪区间。历史上标志着周期顶部和分发阶段。全网持有巨额未实现收益。
  • NUPL 0.5-0.75：贪婪区间。随着持有者坐拥可观利润，分发风险上升。
  • NUPL 0.25-0.5：乐观区间。中度未实现收益，总体偏多且可持续。
  • NUPL 0-0.25：希望/焦虑区间。情绪复杂，处于牛市早期或熊市晚期。
  • NUPL < 0：恐惧/投降区间。全网处于未实现亏损。历史上是极佳的积累机会。

应用场景​

  • 周期择时：NUPL 极值（>0.75 或 <0）始终标志着重大的周期拐点。
  • 风险管理：NUPL 上升表明获利了结和潜在回调的概率增加。
  • 市场情绪测量：实时衡量持有者整体心理——贪婪还是恐惧。
  • 定投择时：NUPL <0.25 在历史上提供了更优的长期入场点。
  • 组合再平衡：高 NUPL 提示降低 Bitcoin 配置；低 NUPL 提示增加配置。

API 用法​

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/profit?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

相关指标​

  • 未实现P/L — 全体持有者的未实现盈亏总额（市值 - 已实现市值）
  • MVRV — 全体持有者的市场价值与已实现价值之比
  • 已实现市值 — LTH + STH 已实现市值之和
  • 市值 — 总市值